研报正文
【策略分析】
盘面上，今日热卷低开后震荡偏弱运行。短期我们认为，热卷供应增量有限，热卷高位库存难降仍是主要矛盾。节后原料端需求高位回调压力较大，成本端有走弱预期，钢材需求证伪概率较大，钢厂盈利率延续下滑，板材亏损也加大，产业链负反馈风险强化，短期建议震荡偏弱思路对待。
操作上，前期空单适量持有。近期热卷利润收缩加快，卷螺亏损程度相当，预计铁水转产板材的力度有限，前期支持卷螺差走弱的驱动弱化，空卷螺差头寸可止盈减持。
【期现行情】
期货方面：热卷主力HC2401低开后偏弱震荡，最终收盘于3715元/吨，-33元/吨，涨跌幅-0.88%，成交量46.8万手，持仓量为103.3手，+21151手。持仓方面，今日热卷HC2401合约前二十名多头持仓为711221，+13974手;前二十名空头持仓为644601，+8170手，多增空增。
现货方面：今日国内热卷价格下跌为主，上海地区热轧卷板现货价格为3720元/吨，较上个交易日-40元/吨。上个交易日热卷现货市场交投一般。
基差方面：上海地区热卷基差为5元/吨，基差-35元/吨，目前基差处于历年同期偏低水平。
【基本面跟踪】
产业方面：根据Mysteel数据，截止10月6日，周产量320.03万吨，+4.31万吨，同比+4.59%;表观需求量300.2万吨，-21.45万吨，同比+5.69%;厂库94.8万吨，+6.31万吨，社库304.25万吨，+13.56万吨，总库存为399.1吨，+19.87万吨。
热卷产增需降，库存累库。热卷产量处于近几年中等水平，热卷利润收缩较为明显，节前部分钢厂发布检修计划，预计产量继续回升空间有限。热卷需求偏弱，下游采购较为谨慎，刚需为主，库存继续累库，短期供强于需的格局难以转变，高库存矛盾难以化解。9月制造业PMI指数重回扩张空间，供需两端均有所修复，前期稳增长政策效果逐渐显现，国内经济景气向好回升;出口方面，近期国际钢价下滑，海内外价差收窄，出口接单情况不佳，预计短期出口转弱。
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