华泰期货锌日报20230414：下游以观望为主 锌价维
【导读】华泰期货锌日报20230414：下游以观望为主 锌价维持震荡,锌价上方受宏观压力和海外供应增加预期等因素制约，下方受低库存支撑，短期内锌价区间………
策略摘要锌价上方受宏观压力和海外供应增加预期等因素制约，下方受低库存支撑，短期内锌价区间震荡为主，建议以高抛低吸的思路对待，后续国内外政策变动和相关经济数据的变动仍将作为未来主导锌价的因素之一，需关注市场对经济走势预期的变动。核心观点■市场分析现货方面：LME锌现货升水为14.25美元/吨，较前一交易日上涨1.25美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日下降40元/吨至22070元/吨，SMM上海锌现货升贴水较前一交易日持平为80元/吨，SMM广东锌现货价较前一交易日下降40元/吨至22110元/吨。SMM广东锌现货升贴水较前一交易日持平为120元/吨，SMM天津锌现货价较前一交易日下降40元/吨至22030元/吨。SMM天津锌现货升贴水较前一交易日持平为40元/吨。 期货方面：昨日国内锌价维持震荡。海外偏空因素较多，一方面关注欧美需求走弱带来的宏观压力，另一方面，随着近期欧洲天然气及电价震荡回落，炼厂复产的预期较强。供应方面，锌精矿国产加工费小幅下调，主因一方面海外矿端供给不稳定叠加能源成本压力减小，海外冶炼复产预期增强，进口矿流入减少。另一方面，国内部分矿山因政策方面等原因导致复工复产进展推迟，整体矿山产量有限。但目前炼厂库存相对充裕，平均原料储备1个月左右，冶炼厂生产开工方面仍较为积极。需求方面，近期市场需求表现一般。锌合金方面，传统旺季的到来也并未对市场提供强劲动力，市场实际成交未达预期。氧化锌下游企业订单整体较为稳定，但订单增速有限，开工维稳为主。库存方面：截至2023年4月13日，SMM七地锌锭库存总量为15万吨，较上周减少0.52万吨。截止2023年4月13日，LME锌库存为44200吨，较上一交易日减少475吨。■策略单边：中性。套利：中性。■风险1、海外冶炼产能变动。2、国内消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。
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