【导读】本周国内钢市冲高回落。 市场主要围绕两个主要因素运行。一个是冬奥结束以及正月十五过后市场复工复产预期快速发酵。此外，近期部分地区房地产贷款政策边际放松，继山东菏泽率先降低商品房首付后，四大行将同步下调广州地区房贷利率，市场信心重获提振，推动周初整体市场上演冲高戏码。 其中双焦领涨，创出4个月新高，铁矿石期货短期在关键点位获得支撑，一举收复…
本周国内钢市冲高回落。市场主要围绕两个主要因素运行。一个是冬奥结束以及正月十五过后市场复工复产预期快速发酵。此外，近期部分地区房地产贷款政策边际放松，继山东菏泽率先降低商品房首付后，四大行将同步下调广州地区房贷利率，市场信心重获提振，推动周初整体市场上演冲高戏码。其中双焦领涨，创出4个月新高，铁矿石期货短期在关键点位获得支撑，一举收复800元大关，螺纹及热卷期货则重回4800元和4900元上方。然，好景不长，随着俄乌开战，外部地缘风险再升级，纳指重挫，欧股大跌，市场情绪受到扰动，国内股市、期货市场未能独善其身。在政策方面国家各部委再出重拳，对动力煤及铁矿石等原料市场进行整顿。国家发改委、市场监管总局联合召开专题会议研究防范铁矿石过度囤积工作，指导港口企业敦促铁矿石贸易企业释放过高库存，尽快恢复至合理水平；高度关注铁矿石价格变化，进一步加大市场监管力度，坚决严厉惩处捏造散布涨价信息、囤积居奇、哄抬价格等违法违规行为，切实维护市场正常秩序，保障铁矿石价格平稳运行。此外，对于近日动力煤期货个别品种价格出现异常波动的情况，国家发展改革委会同有关方面，开展异常交易行为排查，对涉嫌恶意炒作的交易主体进行了仔细甄别，并请地方有关职能部门严肃约谈，双焦市场受到牵连。周末收盘，动力煤期货触及跌停盘，焦炭期货重挫逾6%，焦煤降幅迫近5%，仅日内振幅已近500元！现货市场价格随盘回落，市场成交由盘中投机需求短暂的回暖到整体再归平淡，终端需求要比预想的要慢上许多，市场进入需求验证期。截至2022年2月25日兰格钢铁综合价格指数达到5151元，比上周末跌0.74%，比去年高3.54%；兰格钢铁长材价格指数达到4912元，比上周末跌1.16%，比去年同期高4.19%；兰格钢铁板材价格指数达到5253元，比上周末跌0.58%，比去年同期高1.36%。建筑钢材具体现货价格方面，兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至2月25日国内10大重点城市Φ25mm三级螺纹钢均价为4793元，比上周末跌73元，比上月同期涨13元；截至2月25国内10大重点城市Φ6.5mm、HPB300高线均价为5228元，比上周末跌68元，比上月同期涨27元。兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至2月25日全国29个重点城市建筑钢材社会库存量达到了1096.52万吨，比上周末增67.62万吨，幅度为6.57%，比上月同期增78.91%，而比去年同期低15.63%。板材热轧卷板价格方面，兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至2月25日国内10个重点城市5.5mm热轧卷板平均价格为4926元，比上周末跌32元，比上月同期涨75元。库存方面，截至2月25日国内29个重点城市热轧板卷总库存量达到270.39万吨，比上周末降7.79万吨，幅度为2.81%，比上月同期增22.78%，比去年同期低6.98%。冷轧卷板价格方面，截至2月25日国内10个重点城市1.0mm冷轧卷平均价格为5496元，比上周末跌31元，比上月同期涨71元。库存方面，截至2月25日国内24个重点城市冷轧板卷库存量143.89万吨，比上周末增2.09万吨，幅度为1.47%，比上月同期增15.91%，比去年同期高18.61%。中厚板价格方面，截至2月25日国内17个重点城市20mm中板价格为5099元，比上周末跌35元，比上月同期涨85元。库存方面，截至2月25日，国内29个重点城市中厚板卷库存量达到132.07万吨，比上周末降1.31万吨，幅度为0.99%，比上月同期增19.78%，比去年同期低11.83%。预测下周即将进入3月份，市场能否迎来转机呢？笔者认为以下几点需要重点关注。一个是，市场进入需求验证期，前期推动和支撑市场价格的复工预期能否最终确认还是被证伪是重点，包括市场库存与产量的变化等等。目前来看，实际需求释放与预期存在一定差距，市场库存逐步向社库转移。据兰格钢铁网统计，2月25日国内重点城市钢材库存1642.87万吨，比上周增60.61吨，周增幅3.83%，本周库存量比去年同期低11.74%。其中建筑钢材库存1096.52万吨，比上周增67.62万吨，周增幅6.57%，本周库存量比去年同期低15.63%。板材周库存有增有降，但总体来看，大部分品种库存略低于去年同期水平，因此，后期钢厂产量与需求释放速度将对去库起到较大的作用。若后期需求释放速度大于产量及累库速度，市场调整空间有限，仍有回涨的可能，而一旦预期被现实证伪，市场将继续下探。再有就是，外围风险方面。目前俄乌冲突正在进行当中，以当前北约和美国不出兵的情况下，兵力悬殊，速战速决可能性较大，若如此随着外部风险的释放，钢市不排除有阶段性反弹的可能。此外，战争前、战争中和战争后的市场心理状态有所不同，后期对风险的外溢效果或有逐步趋弱的可能，战争在不扩大化的前提下，对大宗商品的影响或将减弱。第三，国内政策面的影响仍然不可忽视，近期以来国家对于市场的监管频繁，以动力煤为例，具体到合理价格区间，秦皇岛5500大卡中长期价格区间在570元-770元，并将引入《价格法》等法律法规规定的手段和措施，其它对于铁矿石的监控仍在进行当中，市场始终持谨慎观望心理。从盘面本身运行的节奏来看，市场仍然处于关键点位反复确认的磨合过程，可上可下。多空双方亦在持仓、资金和热点题材上反复博弈。短期来看，在需求未得到有效确认、政策端影响尚未解除以及外围风险尚在的情况下，钢市反复迂回中震荡仍是大概率，不同品种间步调亦会存在差异性，直到方向真正确立。
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