策略摘要
铝：国内电解铝供应端持稳运行，而需求逐步转好，国内铝社会库存进入去库周期，关注宏观情绪变动对价格的影响，短期铝价或震荡整理为主，建议暂时观望。
氧化铝：近日氧化铝现货价格持稳，国内开工略有下滑，而下游电解铝行业生产相对稳定，关注后续氧化铝企业复产进度及矿石供应稳定性，建议暂时观望。
核心观点
■市场分析
铝现货方面：SMM数据，昨日A00铝价录得19590元/吨，较上一交易日上涨250元/吨， A00铝现货升贴水较上一交易日持平于10元/吨；中原A00铝价录得19620元/吨，较上一交易日上涨220元/吨，中原A00铝现货升贴水较上一交易日下跌30元/吨至40元/吨；佛山A00铝价录得19500元/吨，较上一交易日上涨250元/吨，佛山A00铝现货升贴水较上一交易日下跌5元/吨至-80元/吨。
铝期货方面：9月12日沪铝主力合约开于19450元/吨，收于19725元/吨，较上一交易日收盘价上涨275元/吨，涨幅1.41%，最高价达到19740元/吨，最低价达到19385元/吨。全天交易日成交158614手，较上一交易日增加29416手，全天交易日持仓127238手，较上一交易日减少11845手。夜盘方面，沪铝主力合约开于19745元/吨，收于19745元/吨，较昨日午后收盘涨20元/吨。
昨日日间沪铝表现偏强，社会库存延续去化，持货商趁价高甩货，但下游畏高慎采，接货意愿下降，现货交投活跃度下降。供应方面，国内电解铝企业生产持稳为主，四川地区限电措施暂对电解铝生产无显著影响。需求方面，国内下游开工维持向好态势，其中工业材及铝板带箔订单好转，企业补库意愿走强。
库存方面，截止9月12日，SMM统计国内电解铝锭社会库存74.80 万吨，较上周同期减少4.6万吨。截止9月12日，LME铝库存82.44 万吨，较前一交易日减少0.35万吨，较上周同期减少1.26万吨。
氧化铝现货价格：9月12日SMM氧化铝指数价格录得3957 元/吨，较上一交易日上涨14元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得539 美元/吨，较上一交易日上涨18美元/吨。
氧化铝期货方面：9月12日氧化铝主力合约开于3884元/吨，收于3919元/吨，较上一交易日收盘价上涨32元/吨，涨幅0.82%，最高价达到3927元/吨，最低价为3843元/吨。全天交易日成交154673手，较上一交易日减少29298手，全天交易日持仓44083手，较上一交易日减少4803手。夜盘方面，氧化铝主力合约开于3932元/吨，收于3964元/吨，较昨日午后收盘涨45元/吨。
供应方面，近日北方多地氧化铝企业因矿石问题以及设备检修出现减产，短期供应有所减少，氧化铝现货价格或持稳偏强运行为主，后续需持续关注氧化铝运行产能变动。需求方面，电解铝运行产能增量有限，短期或持稳生产为主，对氧化铝的需求整体相对稳定。
■策略
单边：铝：中性 氧化铝：中性。
■风险
1、供应端变动超预期。2、流动性变动超预期。3、矿石供应大增。
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