研报正文
【橡胶】
节前窄幅震荡为主
走势回顾：本周ru主力合约下跌1.31%，继续高位震荡。原料胶水价格继续上涨，下游开工率小幅下滑，库存继续降低。
后市展望：十一假期将近，盘面波动预计减弱，市场预计以减仓为主。
操作建议：空仓过节。
氯碱：PVC谨慎承压烧碱高位震荡
【PVC】
宏观方面，美联储如预期维持利率不变，但延续了鹰派基调。煤炭受安检加严，停产较多，价格偏强，但电石开工恢复，电石供应偏紧格局逐步缓解，电石价格回调，PVC成本支撑减弱。PVC装置检修继续减少，PVC供给持续环比提升。进入终端旺季，但目前管型材企业订单情况仍然不佳，需求好转程度有限。出口方面待交付存一定韧性但成交订单支撑减弱。
综合来看，供应端增量预期，需求端存小幅增量可能，供需面弱平衡，电石支撑减弱，短期PVC基本面矛盾不大，跟随宏观波动，价格偏弱震荡，继续关注成本走势及宏观政策面。
【烧碱】
目前氧化铝运行稳中向好，国庆节前有补库需求，9月21日山东地区某大型氧化铝企业液碱订单采购价格上调70元/吨至935元/吨；非铝需求在金九银十旺季亦有改善预期，下游整体需求环比改善。
供应方面，近期开工环比有所回升，主要地区氯碱企业平均开工率为80.9%，较前期下调0.30个百分点，后期10月还有较集中检修的预期。全国20万吨及以上液碱样本企业总计库存26.30万吨，环比-3%，烧碱库存低位，厂家库存压力不大，市场心态较为乐观。
整体来看，供需双增，低库存提供较强支撑，烧碱高位震荡。
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