华泰期货锌日报20230510：终端需求较为一般 锌价
【导读】华泰期货锌日报20230510：终端需求较为一般 锌价维持震荡,锌市场基本面矛盾暂不突出，上方受宏观压力和供应增加预期等因素制约，下方受低库存支………
策略摘要锌市场基本面矛盾暂不突出，上方受宏观压力和供应增加预期等因素制约，下方受低库存支撑，短期内锌价区间震荡为主，建议以高抛低吸的思路对待，跨品种空配，后续国内外政策变动和相关经济数据的变动仍将作为未来主导锌价的因素之一，需关注市场对经济走势预期变动对锌价的影响。核心观点■市场分析现货方面：SMM上海锌现货价较前一交易日上涨40元/吨至21610元/吨，SMM上海锌现货升贴水较前一交易日下降15元/吨至185元/吨，SMM广东锌现货价较前一交易日上涨60元/吨至21620元/吨。SMM广东锌现货升贴水较前一交易日上涨5元/吨至195元/吨，SMM天津锌现货价较前一交易日上涨50元/吨至21540元/吨。SMM天津锌现货升贴水较前一交易日下降5元/吨至115元/吨。 期货方面：昨日国内锌价维持震荡，基本面暂无变化，下游及终端市场需求较为一般，锌价拉涨动力相对不足。国内方面，矿端加工费小幅下调，但目前国内冶炼厂利润尚好，除云南以外地区国内炼厂积极生产开工。而因近期云南地区干旱加剧，多家锌锭冶炼厂均收到了限电控产通知，短期锌冶炼运行产能仍受到一定干扰，预计随着二季度末西南地区进入丰水期，当地的减停产能或逐步复工复产。需求方面，虽然国内经济政策维持宽松向好，但实际经济修复不及预期乐观，锌锭下游实际新增订单及需求相对偏弱。库存方面：截至2023年5月8日，SMM七地锌锭库存总量为12.59万吨，较上周增加1.1万吨。截止5月9日，LME锌库存51225吨。■策略单边：中性。套利：中性。■风险1、海外冶炼产能变动。2、国内消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。
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