华泰期货锌日报20230420：关注宏观情绪变化 锌价
【导读】华泰期货锌日报20230420：关注宏观情绪变化 锌价维持震荡,当前锌市场终端消费韧性仍存，下游采购刚需为主，社会库存持续去化，关注云南地区限电………
策略摘要当前锌市场终端消费韧性仍存，下游采购刚需为主，社会库存持续去化，关注云南地区限电对生产的干扰，建议短期以谨慎偏多的思路对待，后续国内外政策变动和相关经济数据的变动仍将作为未来主导锌价的因素之一。核心观点■市场分析现货方面：LME锌现货升水为9.00美元/吨，较前一交易日下降7美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日上涨90元/吨至22420元/吨，SMM上海锌现货升贴水较前一交易日上涨5元/吨至65元/吨，SMM广东锌现货价较前一交易日上涨80元/吨至22420元/吨。SMM广东锌现货升贴水较前一交易日下降5元/吨至65元/吨，SMM天津锌现货价较前一交易日上涨90元/吨至22360元/吨。SMM天津锌现货升贴水较前一交易日上涨5元/吨至5元/吨。 期货方面：昨日国内锌价震荡为主，关注云南地区限电减产对当地锌企生产的影响。供应方面，进口矿市场成交一般，炼厂持观望态度刚需采货，以采购国产矿为主。国内炼厂4月间检修减产与复产并存，但目前单吨利润仍存，冶炼开工维持较高水平。需求方面，近期镀锌开工回升，随着地产数据边际转暖，加之国内宏观刺激不断，预计后续开工维持稳定。氧化锌行业开工维持稳定，少数厂家开工有所下行，市场订单偏弱，下游基本刚需采购为主。库存方面：截至2023年4月17日，SMM七地锌锭库存总量为14.27万吨，较上周减少0.73万吨。截止2023年4月19日，LME锌库存为49075吨，较上一交易日增加4925吨。■策略单边：谨慎偏多。套利：中性。■风险1、海外冶炼产能变动。2、国内消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。
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