华泰期货锌日报20230412： 关注宏观情绪影响 锌价
【导读】华泰期货锌日报20230412： 关注宏观情绪影响 锌价弱势运行,锌价上方受宏观压力和海外供应增加预期等因素制约，下方受低库存支撑，短期内锌价区间………
策略摘要锌价上方受宏观压力和海外供应增加预期等因素制约，下方受低库存支撑，短期内锌价区间震荡为主，建议以高抛低吸的思路对待，后续国内外政策变动和相关经济数据的变动仍将作为未来主导锌价的因素之一，需关注市场对经济走势预期的变动。核心观点■市场分析现货方面：SMM上海锌现货价较前一交易日下降260元/吨至22030元/吨，SMM上海锌现货升贴水较前一交易日上涨10元/吨至85元/吨，SMM广东锌现货价较前一交易日下降260元/吨至22050元/吨。SMM广东锌现货升贴水较前一交易日上涨10元/吨至105元/吨，SMM天津锌现货价较前一交易日下降250元/吨至21980元/吨。SMM天津锌现货升贴水较前一交易日上涨20元/吨至35元/吨。 期货方面：昨日国内锌价弱势运行，关注宏观情绪变动和供应压力对价格的干扰。宏观方面，中国3月PPI年率-2.5%，预期-2.50%，前值-1.40%；中国3月CPI年率0.7%，预期1.10%，前值1.00%。供应方面，锌精矿国产加工费小幅下调，主因一方面海外矿端供给不稳定叠加能源成本压力减小，海外冶炼复产预期增强，进口矿流入减少。另一方面，国内部分矿山因政策方面等原因导致复工复产进展推迟，整体矿山产量有限。但目前炼厂库存相对充裕，平均原料储备1个月左右，冶炼厂生产开工方面仍较为积极。需求方面，近期市场需求表现一般。锌合金方面，传统旺季的到来也并未对市场提供强劲动力，市场实际成交未达预期。氧化锌下游企业订单整体较为稳定，但订单增速有限，开工维稳为主。库存方面：截至2023年4月11日，SMM七地锌锭库存总量为15万吨，较上周减少0.52万吨。截止2023年4月11日，LME锌库存为44700吨。■策略单边：中性。套利：中性。■风险1、海外冶炼产能变动。2、国内消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。
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