研报正文
核心观点：
12 月 25 日受季节性消费旺季乐观预期提振，市场氛围略有好转，但商品市场氛围偏空且产业客户积极套保迫使期价向上承压，呈现震荡偏弱走势;临近元旦且春节备货期压缩，下游销区高价货源走货一般，低价货源走货较快;
短期受市场乐观情绪影响期价或存上涨趋势，建议产业客户逢高积极套保，但长期来看货源相对终端需求较为充足且随着年前备货临近大厂抛货或使期价大幅下跌，投机者可尝试轻仓逢高做空。后市需密切关注大厂套保比例、销区备货情况及市场情绪转变。
短期操作建议：CJ2405 合约[15600，16000]元/吨区间轻仓逢高做空;01-05 价差仍具备较好正套转抛价值，产业客户正套持仓可继续持有，个人投机正套持仓建议逢价差缩小平仓离场;05-09 价差在-600 元/吨以下可择机正套。
1. 现货市场走货及报价
河北崔尔庄市场
河北崔尔庄市场今日到货 2 车，基本售罄，主流成交价格稳定，低级别走货略好，高级别货源走货一般。
广州如意坊市场
广州如意坊市场今日到货 5 车，成交价格略有上涨。据弘毅物产，参考价超特 19.8 元/ 公斤、特级 16.6-17.3 元/公斤。
河南市场
河南市场上货量少，成交价格暂稳运行。新枣特级参考价 14.5-15 元/公斤、一级参考价 13-14 元/公斤、二级参考价 10.5-12 元/公斤，价格企稳。
2. 期市表现
今日红枣期价整体冲高回落，各合约涨跌互现，近月涨幅 0.2%-0.58%，远月跌幅 0.1% 左右。主力(05 合约)高开低走，早盘自 15610 开盘后最高冲至 15675 元/吨，随后一路震荡下跌，最低至 15375 元/吨，尾盘收于 15400 元/吨。成交量较上一交易日减少 8381 手(-21.94%)，持仓量较上一交易日增加 119 手(+0.18%)。主要考虑受季节性消费旺季乐观预期提振，市场氛围略有好转，但受下游消费表现及套保资金进场影响期价向上承压，呈现震荡偏弱走势。
主力持仓分析
主力 CJ405 合约，前 20 名会员多单持仓 34440 手，较上一交易日-466 手;前 20 名会员空单持仓 39478 手，较上一交易日+578 手。
价差分析
01-05 当前价差贴水幅度收缩至 560 元/吨，具备良好正套转抛价值，产业客户可继续持有。01 临近交割，个人正套投机客户可逢价差缩小平仓离场。
今日标准仓单共计新增 1024 张(折合 5120 吨)，其中
A 单+90 张(450 吨;+6.62%);
B 单+535 张(2675 吨;+8.84%);
C 单+281 张(1405 吨;+18.63%);
D 单+118 张(590 吨;+7.62%);
其中，聚天红+431 张、若羌靖祥+348 张、郑州好想你+187 张、中麦实业+58 张。
今日有效预报共计减少 281 张(折合 1405 吨)，聚天红-308 张、若羌靖祥-348 张、郑州好想你-47 张、沧州盛源+340 张、西域惠农+74 张、和田果业+36 张、中麦实业-28 张。
3. 市场资讯
CJ2401 合约 12.16-12.31 日单边持仓限额 40 手。
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