研报正文
一、市场概述
10月30日，宏观情绪回暖，PTA价格上涨，TA2401报收5896元/吨，较上一交易日相比涨1.59%。现货方面，周末聚酯产销良好，贸易刚需补货犹存，日内现货基差走强，10-11月主港现货基差在TA2401+25附近。
二、基本面情况
成本方面，尽管此前以色列地面部队进入加沙地带，但以色列采取的方式比最初宣布的更为谨慎，强化了外界对战事仍可能受控于该地区的推测，国际油价回跌，布伦特原油12月期货价格跌至88美元/桶;PX方面，调油效益回落，国内外多套PX装置有提负计划，预期供应将有所增加，国内PX行业开工率小幅提升至80.3%，截至10月30日，PX报收1019美元/吨，环比上涨5美元/吨。
供应方面，PTA行业开工率维持在78.3%，上周恒力石化宣布11月PTA合约货减量30%，因为其2号线220万吨/年的装置延长检修时间，消息传出后，刺激PTA期货价格一度上涨2%，但后续传出逸盛宁波3线200万吨/年装置的11月检修计划可能取消，且海南逸盛的新装置将在11月份投产，PTA供应端具有较大的不确定性，对市场心态影响较大。
需求方面，聚酯工厂负荷维持在89.1%附近，涤丝库存提升0.7天至21.9天，当前库存水平接近今年4月份的高位，在库存压力下，上周末涤丝市场开启促销，产销率达到200%，下游企业接货积极;终端工厂负荷继续提升，江浙地区加弹负荷提升3个百分点至89%，织机负荷提升1个百分点至81%，坯布库存提高0.7天至30.5天，但仍处于年内低位，下游行业旺季特征延续，但织造端订单开始边际走弱，外贸的圣诞订单已经收尾，内销订单也将在月底出现拐点，预计进入11月份后，下游需求会季节性回落，织机负荷也将见顶。
利润方面，PTA现货加工费修复至338元/吨，环比上涨118元/吨。
三、后市展望
PTA供应收缩，下游聚酯有韧性，终端工厂负反馈尚不明显，预计短期PTA价格偏暖运行，但中期看PTA供需面有边际转弱的预期，叠加调油需求下滑，PTA价格有回落风险。
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