研报正文
【甲醇】
10月24日甲醇期货2401合约跌0.99%收盘于2389元/吨。
江苏甲醇市场日均价2445元/吨，下跌20元/吨。
供应端：甲醇开工率82.85%，环比减少1.16个百分点。周度产量174.76万吨，环比减少2.226万吨。
成本端：煤炭价格窄幅下调，甲醇产业链上游利润有所恢复。
需求端：甲醇制烯烃开工提升，近期下游烯烃价格偏强，甲醇制烯烃利润好转。传统下游需求改善，尤其醋酸。
库存端：甲醇企业库存与港口库存均有回落。
主要运行逻辑：甲醇近期开工下降，供应略减，下游海盐湖烯烃装置负荷提升，其他工厂装置运行稳定，甲醇制烯烃行业开工整体提升，对甲醇需求支撑增强。甲醇企业库存和港口库存小幅回落，甲醇价格近期偏弱震荡运行。
风险提示：国际原油价格、煤炭价格变化、甲醇制烯烃开工、甲醇生产装置减产检修情况。
【尿素】
10月24日尿素2401合约跌0.86%至2196元/吨，尿素现货市场新单按需跟进，尿素市场日均价2444元/吨，上涨5元/吨。
山东临沂市场2470元/吨左右，河北石家庄市场2440-2480元/吨，河南尿素市场主流2480-2570元/吨，山西中小颗粒参考2350-2430元/吨。
供应端：近期尿素开工率维稳，日均产量维持17-18万吨水平，后期有装置检修减产计划，预计供应基本稳定。
成本端：无烟煤和动力煤价格窄幅下调，幅度25元/吨左右。近期秦皇岛煤炭库存上行，港口煤炭弱稳运行。
需求端：尿素秋季肥零散用肥备肥，复合肥开工率高位运行后逐步下降，复合肥库存增加明显，预计复合肥开工整体偏低水平运行。淡季储备将陆续开始，关注市场备肥心态变化。据市场消息印度IPL尿素进口招标404.49万吨供货量，中国有部分货源集港，预计中标总量有限。
库存端：在尿素高日产背景下，企业库存累库趋势没有延续反而小幅去库。
整体来说，国内价格到目前水平，在情绪转弱的情况下，市场价格或再次松动，关注供应压力和淡储节奏影响。
风险提示：尿素装置减产和新增产能投产、出口招标情况、复合肥开工情况、煤炭价格波动。
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