研报正文
【玻璃】
浮法玻璃现货价格2099元/吨，较上一交易日持平。
本周浮法玻璃企业开工率82.41%，环比+0.37%；全国样本企业总库存4034.0万重箱，环比-6.08%；平均利润347元/吨，较上周上涨35元/吨；本周产量119.59万吨，环比+0.4%，同比+3.11%。
节后现货产销价格整体上行，多数下游原片储备水平低，叠加假期现货市场受企业提涨情绪及部分企业库存低位影响下，带动下游节后适量补货，导致生产企业产销较高，企业库存下降明显。
需求面，下游深加工订单来看，因厂而异，多数企业订单无明显好转，加上节后下游已进行刚需性补库下，后续采购相对趋于谨慎。
供给方面，玻璃日熔量不断上升，当前17万吨上，处于同期中高水平。地产端政策的影响边际弱化，地产销售呈现脉冲后回落的走势，市场对地产的预期依然偏悲观，基于地产基本面恶化，中长期看玻璃需求将见顶。宏观情绪驱动偏空，短期产销较好并没有在盘面体现，玻璃基差逐渐拉大。
短期看，现货出货顺畅+库存压力不大，现货短期内难以出现大幅下跌，盘面有修复基差需求；中长期看，地产下行+成本下行+供给高位，维持偏空观点。
【纯碱】
纯碱周内开工率88.78%，环比+0.62%；产量69.11万吨，环比+0.70%；库存31.47万吨，环比+3.97万吨，涨幅14.44%。轻重同步上涨，其中轻质涨幅明显，重质窄幅增加，个别企业增加明显；周内纯碱企业待发订单稳中有降，目前维持8+天，新订单接收一般；社会库存窄幅增加，不到1万吨。
国内现货市场走势弱稳，价格阴跌，轻质价格明显下降，重质窄幅调整，主流终端价格下跌50-200元不等。重碱需求稳定，周内浮法玻璃日产能为17.15万吨，+0.79%，光伏日度产能9.44万吨，环比稳定。本周浮法预计一条线投放，产能700吨。下游玻璃供给同样面临供给过剩压力，导致后续纯碱需求难有大增量。
供给方面，随着博源、金山投产进度推进，累库冲击将日渐加剧。随着现货价格下行确定和累库幅度增加，基本面偏空。行业成本1600-1700左右，盘面背靠成本价或有支撑，目前看围绕成本位震荡。
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