研报正文
【PVC】
10月16日PVC主力01合约收盘5973元/吨（+18），常州市场价5865元/吨（+15），主力基差-105元/吨（+43），电石价格乌海市场2850元/吨（0），山东市场3365元/吨（-70）。
基本面看，PVC装置检修继续减少，开工回升高位，截至10月12日PVC整体开工负荷率80.05%，环比下降1.62个百分点。需求端整体旺季不及预期，管型材企业订单情况不佳，出口交付减少，支撑不足。
截止10月12日，华东及华南样本仓库总库存39.62万吨，较上一期增加0.51%，同比增加8.52%。截至10月12日，样本生产企业PVC粉可售库存为0.59万吨，较上期减少0.17万吨；样本生产企业PVC粉厂区库存为38.89万吨，较上期增加1.34万吨。
综合来看，供应端维持高位，需求端跟进不足，厂库积累，社库高位去化不畅，供需面难有有效支撑，中长线基本面仍偏弱，继续关注成本走势及宏观政策面。若煤炭价格上行、烧碱未大幅下行，PVC下行空间会有所收窄。
【烧碱】
10月16日烧碱主力05合约收盘2658元/吨（-24），山东市场主流价折百3094元/吨（0）。基本面看，烧碱周度产能利用率为83.2%（-1.8%），周度检修损失量15.01万吨（+12.69%），周度产量77.67万吨（+0.26%）。
山东信发50万吨装置预计10月11日进入检修；山东金岭60万吨装置10月12日开始停车，预计检修15天；天津乐金29万吨氯碱设备10月7日开始检修，检修半个月附近，10月仍有不少装置检修。
需求方面，截止10月12日，氧化铝周度开工率82%（+1%），粘胶短纤周度产能利用率78.88%（-0.46%），江浙地区综合开机率为69.51%（-0.39%），下游整体需求尚可，但高价跟进力度不足。
截至10月12日，隆众资讯统计全国20万吨及以上液碱样本企业总计库存39.88万吨（+23.51%）。自10月17日起山东地区某氧化铝厂家液碱采购价格下调35元/吨，32%离子膜碱采购出厂在900元/吨。
整体来看，受主力下游采购价格下行拖累市场心态，市场供应充足，下游刚需跟进为主。目前仍有检修，基差较大对盘面也有一定支撑，短期不宜过分看空，但05合约较远波动较大。长期而言，检修结束后，烧碱将面临高供应，高利润的局面或难持续。
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