国际方面：德州晴朗，美棉维持丰产预期
截止7月11日，美棉主产区的干早程度和覆盖率指数80，同比低147环比上周降1；德克萨斯州的干早程度和覆盖率指数为111，同比低231，环比上周增3。未来7天德州晴朗为主。截至7月9日当周，美棉优良率为48%，上周为48%，去年同期为39%。
美联储6月暂缓加息，但近期鹰声亮，预计7月再次加息，对商品还有些压力。产业方面的核心因素是面积天气，焦点从美国逐步转移到印度主产区德州晴朗为主，USDA预计新年度美棉产量359.2万吨，同比增加44.2万吨，维持丰产预期。印度季风降雨偏多，截至7月7日，印度新棉种植面积达706万公顷，同比落后约16.6%。
国内方面：7月高温强化减产预期
根据未来10天5*5KM格点天气预报、全疆棉花种植分布和发育进程及花铃期高温热害风险等级气象指标，预计7月14日至22日，全疆绝大部棉区为出现棉花花铃期高温热害的高风险区，仅焉耆盆地部分棉区为中、低风险区。
受到面积天气和调控政策影响，预计新疆棉花实播面积同比减少约8.5%，全疆棉花单产同比下降约6.7%，全棉花产量同比减少约14.7%，2023年新疆棉花产量可能在512万吨左右。7月高温正在持续，加强减产逻辑，需要密切关注后续情况。
纱厂开机高位下降，即期纺纱亏损扩大，成品库存低位增加，原料库存略降。布厂开机高位下降，成品库存增加，原料库存维持低位。季节性淡季加强但无明显负反馈。据TTEB7月14日当周纺企原料库存为28.8天环比-0.8天；纺企成品库存为18.9天环比+0.6天；织厂原料库存6.4天环比持稳；织厂成品库存30.3天，环比+0.3天。
展望未来，国际市场后续需要关注美联储政策、下年度产量和消费；国内市场需要关注本年度库存、下年度产量和政策，目前市场交易本年度库存紧张、下年度减产抢收和出台调控政策。牛市是否变得极端，要看资金参与深度，高持仓带来流动性溢价。
（刘宇 投资咨询证号：Z0012343）
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