研报正文
【行情分析】
产业下游棉纱降价、降开机、成品累库的情况仍未出现转变，郑棉上方又面临强劲的套保压力，市场仍对1月交割情况进行关注。综上，中期棉价仍或偏弱运行。
【基本面消息】
USDA，截至2023年11月16日当周，美陆地棉检验量126.44万吨，检验进度达到了45.55%，同比下降10.8%;皮马棉检验量1.46万吨，检验进度达到了18.9%，同比下降53.8%。美陆地棉+皮马棉累计检验量为127.9万吨，占年美棉产量预估值的44.9%(2023/24年度美棉产量预估值为285万吨)。周度可交割比例在80.1%，季度可交割比例在79.4%，同比低4.1个百分点。
USDA：截止11月19号，美棉15个棉花主要种植州棉花收割率为77%;去年同期水平为78%，较去年同期慢约1个百分点;环比上周上升10个百分点，比近五年同期平均水平高6个百分点。
国内方面：
截至11月29日，郑棉注册仓单2295张，较上一交易日减少6张;有效预报1683张，较上一交易日增加358张，仓单及预报总量3978张，折合棉花15.91万吨。
11月29日，全国3128皮棉到厂均价16081元/吨，下跌8元/吨;全国32s纯棉纱环锭纺价格23272元/吨，下跌228元/吨;纺纱利润为582.9元/吨，减少219.2元/吨。下游厂商对后市多持谨慎观望态度，棉纱采购多以刚需为主，致使纺企出货较为迟滞，纺企纺纱即期利润减少。
【操作建议】空单持有
【评级】中性
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