【导读】三四季度棉花下游消费恢复前景如何？,作者：光大期货研究生所，转载注明出处！ 【观点】 内需向好，但增速或低于预期………
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来源：棉花助手
作者：光大期货研究生所，转载注明出处！【观点】内需向好，但增速或低于预期；外需较弱，纺服出口受阻，但韧性较强。本年度国内纺服零售额大概率会同比增加，但居民储蓄意愿较强，衣着类消费意愿较弱，国内服装零售涨幅或较此前有一定差距，预计年涨幅在7%-10%左右。国外主要经济体服装去库缓慢，消费持续下滑，我国纺服出口预期受阻，但韧性较强。预计本年度我国纺服出口累计值同比基本持平或小幅下降。【宏观】居民人均收入与消费支出水平均同比上涨，但人均消费及衣着类消费占可支配收入的比例在逐渐下降，居民储蓄意愿较强，衣着类消费意愿较弱。居民资产中，占比最高的房产类固定资产有缩水迹象，也在一定程度上影响居民消费意愿。内需：国内经济逐渐复苏，低基数效应下，1-4月社零增速逐渐增加，纺服零售同比增速大于社零增速，5、6月份由于基数原因会导致增速有所放缓，7-8月份为纺服消费季节性洼地，9-12月纺服消费增速有望再度回升。【进出口】通常自二季度开始，纺服出口当月值持续增加，8-9月份开始转弱，四季度环比基本持平。在全球经济增速较低、外需恢复缓慢、“疆棉禁令”等事件影响下，5月我国纺服出口环比转弱，未来仍面临较大压力。我国纺服出口格局正在逐渐改变，东盟超越美国成为我国最大纺服出口国，而5月出口欧美纺服金额也环比增加，服装出口仍有一定韧性，预计本年度纺服出口同比基本持平或小幅下降。
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