华泰期货铝日报20230707:社会库存小幅累积 铝价偏弱震荡

期货资讯 2023-07-07 09:11

【导读】华泰期货铝日报20230707:社会库存小幅累积 铝价偏弱震荡,铝:随着云南地区持续推进复产进程,电解铝供应端逐步增产,而需求端受行业淡季及出口………

策略摘要

铝:随着云南地区持续推进复产进程,电解铝供应端逐步增产,而需求端受行业淡季及出口走弱影响开工偏弱,重点关注后续政策对消费端的拉动情况,短期库存延续低位且可流通现货偏紧,建议观望思路对待。

氧化铝:近期云南电解铝推进复产进程,拉动西南地区氧化铝需求,叠加短期内成本端的下跌相对充分,预计价格可能获得短期支撑,建议观望为主。

核心观点

■市场分析

铝方面:LME铝现货贴水45.25美元/吨。SMMA00铝价录得18280元/吨,较前一交易日下降40元/吨。SMMA00铝现货升贴水较前一交易日下降70元/吨至0元/吨,SMM中原铝价录得18120元/吨,较前一交易日持平。SMM中原铝现货升贴水较前一交易日下降30元/吨至-160元/吨,SMM佛山铝价录得18480元/吨,较前一交易日下降40元/吨。SMM佛山铝现货升贴水较前一交易日下降70元/吨至200元/吨。

昨日沪铝偏弱震荡,铝锭到货量增加,社会库存小幅累积,华东地区现货升水再度下滑。供应方面,云南地区电解铝企业推进复产进程,预计复产规模在130万吨左右,关注复产进程及实际复产规模。需求方面,国内消费预计仍可以维持一定韧性,其中光伏、汽车和基建领域将提供主要的消费增量。虽然三季度铝加工行业基本进入行业消费传统淡季,但后续国家宏观政策对消费方面的信心刺激仍是关键,或将支撑终端消费从而带动初级加工端开工回暖,需关注实际消费变动情况。外需方面,在海外需求走弱和订单不足的压力下,预计铝材出口量难有显著增量,可能将继续承压。截止7月6日,SMM统计国内电解铝锭社会库存52.5万吨,较上周四减少1.9万吨。截止7月6日,LME铝库存较前一交易日减少1825吨至537875吨。

氧化铝方面:SMM氧化铝指数价格录得2820元/吨,较前一交易日持平,澳洲氧化铝FOB价格录得328美元/吨,较前一交易日下降2美元/吨。

昨日氧化铝期货价格震荡为主,现货价格持稳。随着云南电解铝逐步开启复产进程,贵州也将继续释放新投产产能,带来西南地区氧化铝需求的增加。不过,由于二季度氧化铝新投产能较多,其中多在5月份出产品,6月份基本达到满产状态,基本满足云南电解铝复产产能的需求。但近期河南铝土矿或将执行复垦要求,当地氧化铝企业可能后续有减产检修计划,关注河南地区生产情况。预计价格可能获得短期支撑,但在当前价位建议观望为主。

■策略

单边:铝:中性氧化铝:中性。

■风险

1、供应端变动超预期。2、国内消费提振。3、流动性变动超预期。

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