中粮期货:橡胶基本面打出明牌 悬念皆在宏观?

期货资讯 2023-06-09 14:25

【导读】中粮期货:橡胶基本面打出明牌 悬念皆在宏观?,5月天然橡胶期价呈先涨后跌姿态,橡胶总体不温不火,导致价格更容易受到外部因素影响………

行情图

市场回顾

5月天然橡胶期价呈先涨后跌姿态,橡胶总体不温不火,导致价格更容易受到外部因素影响。5月23日,5月24日的大跌,正是受到商品市场整体悲观气氛影响。

商品市场明显变化,悲观预期充分透支

目前商品市场已经出现了明显变化。黑色已经出现触底反弹、化工品纷纷筑底、棉花继续显示明星品种的强势。市场传言房地产方面可能出现大招,商品的集体转强,也是来源于此。

对沪胶来说,自身基本面难以带来大波动,未来还需要重点关注宏观面。若六月出现房地产大招,则橡胶大幅反弹的概率很大,若大招落空,由于商品市场已经经历了大跌,悲观预期得到了充分透支,所以预计沪胶将维持低位震荡格局。

供给端:偶有降水影响,难超市场预期

供给方面,国内外产区进入正常生产状态。即便偶尔有天气有降水因素的影响,也不会是大事。回顾历史可以发现,降水要对价格有实质的影响,需要很长时间的积累,更需要其他因素的配合。

橡胶的生产与普通的农产品不同,连续生产的模式更像是工业品。决定供给压力的因素,核心还是泰国原料价格。原料价格只要位于中位,那供应压力即使比较大,也是符合预期的,很难成为超预期因素。

需求端:定价过低,不支持大涨

需求方面,重卡销量5月继续同比高增长,但是相比疫情之前的确是没法比。全钢胎开工率也处于不温不火的状态。只能说,需求肯定比去年强,需求肯定是走出了历史低谷,但是也没有像2009、2010、2016、2020年那样的快速增长。从需求看橡胶价格,定价是过低的,但是目前的需求也不支持沪胶大涨。

展望后市,收储消息之后,橡胶一直处于失去自我的状态,价格很大程度上都是受到外部因素的影响。基本面全是明牌,真正能给行情带来影响的悬念都在宏观面。

若六月出现房地产大招,则橡胶大幅反弹的概率很大;若大招落空,由于商品市场已经经历了大跌,悲观预期得到了充分透支,所以预计沪胶将维持低位震荡格局。

(刘宇投资咨询证号:Z0012343)

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