【导读】弘业期货 从业资格号: F3002734 一、铜基本面分析和技术分析 1.国内经济：5月下旬国内疫情基本结束，6月国内经济快速复苏，制造业相关数据大幅反弹，回归扩张区间。6月开始国内经济刺激政策层出不穷，5月开始国内货币政策更加积极，资金面宽松。同时，以汽车、家电消费为首的刺激性政策不断推出，国内经济走势乐观。 2.国际经济与货币政策：美国6月CPI继续大涨创新高，…
弘业期货
从业资格号: F3002734一、铜基本面分析和技术分析1.国内经济：5月下旬国内疫情基本结束，6月国内经济快速复苏，制造业相关数据大幅反弹，回归扩张区间。6月开始国内经济刺激政策层出不穷，5月开始国内货币政策更加积极，资金面宽松。同时，以汽车、家电消费为首的刺激性政策不断推出，国内经济走势乐观。2.国际经济与货币政策：美国6月CPI继续大涨创新高，7月27日美联储大概率继续加息75基点，甚至9月加息75基点的概率也明显上升。此外，欧洲经济前景黯淡，俄罗斯可能停止供应欧洲天然气，今年供暖季欧洲能源面临严重危机，欧洲兑美元一度跌破平价。国际宏观形势仍然偏空。3.供需情况：目前全球铜矿石供应基本稳定，南美矿石供应没有过多扰动因素，国内淡季，下游需求一般。目前市场特征为：下游现货端基本上按需采购，市场信心不足。而期货端情况也是反向市场，期货市场对铜价预期也偏向负面。4.季节性因素：
从近5年（2017-2021）年沪铜活跃合约走势来看，8月份铜价多数出现下跌，而10月份大多数出现上涨走势，7月和9月份走势则涨跌不一。这也与我们经验中的旺季因素基本吻合——即9月逐步开始进入旺季，持续至10月底，也就是俗称的“金九银十”，预计2022年大致保持相近走势，7/8月铜价走势偏弱，9月中下旬逐步开始进入旺季,9月底美联储加息后，10月份走势较强。5.技术分析：
技术上看，沪铜连续大跌，跌破55/89周均线支撑，中期走势偏弱。近期宏观方面利空不断，市场情绪脆弱，铜价也没有出现明显的见底迹象，短线可能继续低位运行。三季度可能大概率出现较长时间的磨底行情，即振幅较大的低位震荡行情。沪铜上方压力61000，下方支撑53000。二、套保策略分析1.基差情况：目前沪铜2208-2304合约价格逐月下降，价差数十元，更远期的沪铜期货合约价格逐月上升，现货价小幅升水。表明市场对三季度（7-9月）行情信心不足。而现货端基本上保持稳定。2.套保策略建议：目前现货端强于期货端主要原因是美联储7月底和9月的加息预期强烈，对远期市场信心形成较大打击。7月底加息之后至9月下旬之间2个月的窗口期，铜价可能逐步企稳，9月加息后可能利空出尽出现明显反弹。3.总体套保策略仍建议对现有远期订单进行充分保值。中期预计三季度铜价整体波动幅度增大，可以逢低建立库存。10月偏向乐观，若9月加息打压铜价，可以考虑封低试做多单。分析师声明作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考，客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。
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