生猪期货再创新高，该如何看待本轮猪周期？

期货资讯 2022-07-08 19:44

【导读】七禾网 猪肉价格上涨消息“刷屏”资本市场。 自6月中旬起，全国猪价进入快速上涨通道，接连上涨超20天。 最近两日出现了回落，7月7日，全国生猪出栏平均价大幅下跌0.81元，均价跌至23.04元/公斤，南北地区猪价全面下行，北方大部地区跌幅在1~1.4元/公斤，南方市场跌幅在0.2~1.2元/公斤。 7月8日继续下跌，生猪内三元和外三元价格分别降至22.31元/公斤和22.21元/公斤。 不过，两天…

七禾网　猪肉价格上涨消息“刷屏”资本市场。

自6月中旬起，全国猪价进入快速上涨通道，接连上涨超20天。

最近两日出现了回落，7月7日，全国生猪出栏平均价大幅下跌0.81元，均价跌至23.04元/公斤，南北地区猪价全面下行，北方大部地区跌幅在1~1.4元/公斤，南方市场跌幅在0.2~1.2元/公斤。

7月8日继续下跌，生猪内三元和外三元价格分别降至22.31元/公斤和22.21元/公斤。

不过，两天的回落跟之前的上涨相比算不了什么。

拉长时间轴看，二季度以来，猪肉批发价格一路上涨，由4月1日的18.23元/公斤涨到6月30日的24.1元/公斤，涨幅约为32.2%。

发改委2天3次出手稳猪价

猪价连跌两日，下跌原因依旧在于官方出手“降温”。

针对肉价连涨，国家发改委近期2天3次出手，保障生猪市场平稳运行。

7月5日，针对近期生猪市场出现盲目压栏惜售等非理性行为，国家发展改革委价格司正研究启动投放中央猪肉储备，并指导地方适时联动投放储备，形成调控合力，防范生猪价格过快上涨。

7月5日，国家发展改革委价格司与大连商品交易所召开座谈会，研究加强沟通协作，共同做好生猪市场保供稳价等工作。

会议指出，我国是全球最大的猪肉生产国和消费国，猪肉价格变化直接关系群众消费支出，保持生猪和猪肉市场平稳运行、价格水平在合理区间，对于稳定群众猪肉消费支出、促进行业长期健康发展，以及保持物价总水平基本稳定都具有重要意义。近期在生猪产能总体合理充裕、猪肉消费不旺的情况下，生猪价格出现过快上涨，各方普遍认为存在过度压栏和二次育肥等非理性行为。

会议商定，国家发展改革委价格司与大连商品交易所紧密合作，会同有关方面进一步完善工作机制、形成工作合力，加强现货期货市场联动监管，及时排查异常交易，强化穿透式监管，依法严厉打击捏造散布涨价信息、囤积居奇、哄抬价格以及资本恶意炒作等违法违规行为，切实保障生猪市场平稳运行。

7月4日，针对近期生猪价格出现过快上涨的情况，国家发展改革委价格司组织行业协会、部分养殖企业及屠宰企业召开会议，深入分析生猪市场供需和价格形势，研判后期价格走势，研究做好生猪市场保供稳价工作。有关方面分析认为，近期国内生猪价格过快上涨，重要原因是市场存在非理性的压栏惜售和二次育肥等现象，部分媒体特别是自媒体捏造散布涨价信息、渲染涨价氛围，短期内加剧了市场惜售情绪；目前生猪产能总体合理充裕，加之消费不旺，生猪价格不具备持续大幅上涨的基础；盲目压栏和二次育肥可能导致后期集中出栏、价格再次快速下跌，从而造成市场价格大起大落，反而不利于企业正常生产经营和行业长期健康发展。

有关方面分析认为，近期国内生猪价格过快上涨，重要原因是市场存在非理性的压栏惜售和二次育肥等现象，部分媒体特别是自媒体捏造散布涨价信息、渲染涨价氛围，短期内加剧了市场惜售情绪；目前生猪产能总体合理充裕，加之消费不旺，生猪价格不具备持续大幅上涨的基础；盲目压栏和二次育肥可能导致后期集中出栏、价格再次快速下跌，从而造成市场价格大起大落，反而不利于企业正常生产经营和行业长期健康发展。

此轮“猪周期”与以往相比有哪些不同？

2002年以来至今，我国已经历了四轮完整的猪周期，这四轮完整周期持续时间分别是48个月、36个月、59个月和49个月。

目前正处在第五轮周期的上行阶段。　

农业农村部猪肉全产业链监测预警首席分析师朱增勇表示，以两轮生猪价格波谷阶段为一个完整的猪周期算，本轮猪周期即从2018年6月至2022年3月，目前新一轮猪周期已经开启。其预测，从今年下半年到明年上半年，行业整体会处于小幅盈利状态；但就市场前景而言，实际上供需面只是有所改善而非完全反转，整体猪价或处于窄幅波动态势。

经济学家任泽平判断，从3-4年一轮的猪周期看，2022年4月猪周期二次筑底，当前或已进入新一轮猪周期的筑底上行期，这与产能去化时间规律相印证。预计未来价格温和上涨，但不具备快速大幅上行的条件，主因产能去化程度不深、且处于历史相对高位，叠加保供稳价措施出台，未来涨幅取决于产能去化程度。

那此轮“猪周期”与以往相比有哪些不同？

农业农村部生猪产业监测预警首席专家、博士王祖力认为，暂时未出现外部因素叠加冲击和影响。随着从业者学习能力提升、产能调整灵敏度也在提高，此外，散养户大量退出，规模化水平也在大幅提升。关于下一步需要关注的风险，他提醒，要注意到非洲猪瘟、蓝耳和腹泻以及新冠肺炎疫情对消费的影响。如果疫情得到较好控制，消费复苏，猪价的上涨空间会较高。当然，也要考虑市场情绪带来的节奏变化，如果依然出现阶段性的压栏惜售，再叠加当期应该出栏的量，有可能出现阶段性下跌。关于5月份开始增加的产能，也存在不确定性。

对于接下来的价格走势，王祖力认为，随着年后出栏量集中爆发，存栏量逐渐被消耗殆尽，5月份往后，市场供应量就一路下降。同时，他预测下半年猪肉消费形势向好，消费需求增加，供应量减少遇上消费需求上涨，价格或呈震荡上涨趋势。

生猪期货再刷新高

受猪价上行影响，生猪期货也随之上扬。

7月8日，生猪主力合约大涨5.4%，收报22940.00元/吨，创2021年6月以来新高。

从供给来看，今年1-5月份，全国能繁母猪存栏量持续处于合理区间。从需求看，7-8月份仍然处于猪肉消费淡季，短期不会出现需求暴增的情况。从养殖成本来看，6月份，国家发改委监测的生猪饲料价格为3.54元/公斤，与3月份相比下跌幅度达9.3%，饲料成本持续降低。

对于生猪期货的后市，中粮期货分析称，自4月份以来，猪价逆袭，养殖端一改持续亏损的颓势，LH2209合约增仓上涨。昨日河南现货价格21.96元/kg，9月基差-35点。养殖端对于追涨的情绪较为亢奋，为实现利润最大化，缩量出栏等操作普遍，这进一步加剧了生猪惜售情绪的表现，扩大了生猪供应的缺口。4月中旬至今，现货价格涨幅超预期，价格上涨过程中伴随着一定量主动和被动的二次育肥。

要注意的是，屠宰场的屠宰均重也得以窥见近期的供应情况，4月中旬以来生猪出栏体重由117公斤涨至125公斤，累计增重8公斤，增幅6.4%。同时，生猪屠宰企业的每头猪均重从最低的不到80公斤已经快速回升到92公斤以上。在目前养殖端利润客观的情况下，大猪集体出栏会带来阶段性的供给压力，普遍的二次育肥有可能成为生猪价格后期震荡或者回调的诱因，注意持仓风险。

中信建投期货认为，生猪现货总体继续回落，市场情绪正逐步恢复。政策驱动下的大企业出栏带动市场整体出栏节奏短时加快，对价格形成一定压制。但9月之前，生猪总体供给边际下行，叠加价格上行预期，后市有望再度共同推动价格上行。期货盘面回调后重新评估市场情绪波动，供需两弱环境下，前期见顶失败，可能导致高价持续。建议近月观望为主，超远月继续考虑逢高布局。

光大期货预计短期期价波动幅度加大，前期猪价大幅上行过程中，猪肉价格跟涨滞后，本周随着生猪价格涨幅扩大，终端消费对于高肉价接受程度较低，贸易商接货不积极，近两日批发市场纷纷先于生猪降价，北方部分企业白条猪肉价格下跌1500-2000元。近期政策端稳定猪价的意图较为明显，生猪价格继续暴涨可能性较低，盘面已出现贴水结构，预计短期期价波动幅度加大，建议投资者短线交易为主，注意风险。

注：以上内容仅供参考，不作为投资建议，市场有风险，投资需谨慎！

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