期货日报
导语：据钢联数据显示，11月27日全国外三元生猪出栏均价为14.15元/公斤，较11月24日下跌0.51元/公斤，周末猪价跌幅较大，周一猪价继续弱势运行。对比10月份和11月份的猪价走势，如下图所示，可以明显看出两月的猪价走势大致相同，11月均价明显偏低。
10月初双节过后市场需求下滑，阶段性供大于求显现，猪价顺势下跌。月中旬受市场情绪影响，未来消费预期走高，部分二次育肥积极入场，对猪价有所拉涨，但持续时间较短。10月下旬，北方部分省份猪病严重，中小养殖企业各体重段商品猪受影响较大，被动出栏增加，短期生猪供应骤增，价格快速走弱。11月初猪病暂稳，供应端并无太大增量，猪价低位反弹，但反弹幅度有限。短期回归基本的供求逻辑，震荡下行，月中旬北方各省温度下调明显，部分地区腌腊、灌肠零星开启，对消费有一定提振。下旬猪病反反复复，养殖企业被动集中出栏，猪价再次下跌。整体来看，10月份和11月份猪价走势大同小异，都是震荡下行为主，中旬猪价有所反弹，下旬受猪病影响价格回落。
根据钢联统计的部分养殖企业生猪计划出栏量，可以看出11月的计划出栏量为1098.74万头，较10月份的实际出栏量增量3.86%。暂且以此代表供应端的趋势变化，以宰量代表需求端的趋势变化，如下图所示：可以看出，11月份的宰量比10月份明显增加。截至11月27日，日均宰量135149头，10月份日均宰量123219头，增量11930头，增幅9.68%。可以看出在供需双增的基础上，需求端增幅大于供给端，但是猪价却环比降低，这说明生猪的实际出栏量远大于所统计的样本企业的供应增幅。截至目前，2023年月均价最高是8月份，8月份实际出栏量为998.57万头，日均宰量为119670头，11月份较其供应增幅10%，需求增幅12.9%。
随着温度逐渐降低，当前的猪肉消费较前期增量明显，但供应端的出栏压力或超出预期，对猪价形成一定压制。北方部分省份猪病反反复复，不确定因素占比最大。南方部分省份气温偏高，还未到腌腊、灌肠高峰期，预计猪病稳定的前提下，未来猪价还存上涨可能。
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