【农产品早评】俄乌缓和国家抛储，豆粕回调

期货资讯 2022-03-29 08:22

【导读】农产品早评 | 2022年3月29日 品种： 油脂油料、棉花 、 玉米、豆粕、 鸡蛋、生猪、苹果、纸浆 油脂油料 油脂：欧盟委员会主席强调了欧盟生物柴油混合政策的灵活性，欧盟生柴政策的松动造成昨日白盘油脂的大幅下跌。主要原因是欧盟的食用油价格飙升，乌克兰对欧盟的葵油出口中断后，欧盟的葵油已经出现严重短缺。油脂供应端，乌克兰葵花籽可能有一半种植不了，这会对全…

农产品早评|2022年3月29日

品种：油脂油料、棉花、玉米、豆粕、鸡蛋、生猪、苹果、纸浆

油脂油料

油脂：欧盟委员会主席强调了欧盟生物柴油混合政策的灵活性，欧盟生柴政策的松动造成昨日白盘油脂的大幅下跌。主要原因是欧盟的食用油价格飙升，乌克兰对欧盟的葵油出口中断后，欧盟的葵油已经出现严重短缺。油脂供应端，乌克兰葵花籽可能有一半种植不了，这会对全球油脂产生1.5%的减量，再往远处看，美国大豆加拿大菜籽可能面临严重干旱；但需求端，面临着生柴让位于食用的压力，虽然油脂目前供需两端不共振，但整体农产品的氛围偏多的，且预期供应端的波动要剧烈的多。

棉 花

棉花

供应端：北半球美国气候干旱异常，或对新一季得州产量产生较大影响，南半球种植顺利，气候条件良好，目前符合预期。供应链似乎有所缓和。需求端：.3.11-3.17日一周美国2021/22年度陆地棉净签约69763吨（含签约73050吨，取消前期签约3289吨），较前一周减少17%，较近四周平均减少7%；装运2021/22年度陆地棉100403吨，较前一周增加36%，较近四周平均增加29%。国内疫情爆发，香港破防，利空出行消费。本轮国内复工进度慢于往年。目前海外纱厂基本处于盈亏平衡，国内棉纱持续亏损，郑棉基差略高于正常区间，外强内弱导致进口利润跌至5年低点，预计内外价差进一步走低。海外基差仍高于正常水平，全球棉花都出现上游挺价。后续郑棉走势还需关注国内中下游补库进程和旺季“金三银四”订单，目前看旺季不旺。美棉高位震荡，点价合约成交再次受到抑制，上游出现坐地起价现象，下游观望情绪加重。乌克兰表态逐渐服软，战争升水下降，关注3.31美国种植意向报告。

玉 米

玉米：俄乌持久战的概率增加，乌克兰小麦玉米大概率有一半种植不下去，由于俄乌冲突造成了化肥出口减少，巴西二茬玉米的单产也会受到极大的影响，目前美国的小麦也正在遭受干旱，供应端的利多很多，玉米还是要偏多对待。

豆 粕

豆粕：俄乌之间持久战的概率增加，那么乌克兰一半的玉米小麦葵花籽种植种不了的概率增加，首先葵粕减少会造成全球粕类产量减产0.75%，这是直接影响；乌克兰玉米减产、俄罗斯化肥出口限制造成巴西二茬玉米减产造成玉米坚挺，会间接利多美豆；小麦的减产，造成饲料里多添加玉米，也会利多豆粕，小麦中粗蛋白含量高。需求端来说，中国豆粕需求是比较差，但这个因子持续了很长时间，且已经很多饲料厂把豆粕添加比例到了极限，并且海外的养殖利润已经好转，海外豆粕需求较好。因此豆粕的是看多的。

鸡 蛋

鸡蛋：供应端，成本偏高，导致养殖利润中性，养殖主体基于过去两年暴涨暴跌带来的伤害，以及基于对生猪供应压力的担忧，补栏积极性偏差。淘汰方面，可淘量不多，因为2020年下半年补栏量不高。预估2022年上班存栏环比呈现上升趋势，但存栏同比不及去年。需求端，在生猪预期转好的情况下，鸡蛋的需求可能好转。总体偏强。

生 猪

生猪：各地疫情比较严重，居民端囤积情绪比较浓厚，使得短期现货坚挺。但中长期供需上，大格局仍然不变，4月份以及以前，猪肉的供应同比环比压力仍然较大，4月是供应压力最大的时候，5月及以后猪肉供应同环比都会有较大的改善。坚定看好5月以后的合约，上涨空间很大。短期仍有压力，下半年向好格局不变。

苹 果

苹果：近期社区配送、超市渠道近段时间需求比较旺盛；产地客商为清明节比较积极，市场出货良好，客商对于好货采购积极性偏高，好货高价成交量不断增加，主流成交价格上涨明显；后期持续关注产地天气及国内疫情发展情况。

纸 浆

纸浆：据悉，俄罗斯Ust-Ilim或转产本色浆（产能约80万吨/年），暂停向中国市场供应漂白针叶浆，恢复供应时间待定；昨日国内针叶浆均价上涨约50元/吨，阔叶浆现货均价持稳，江浙沪一带部分针叶品牌现货紧张；国内疫情影响，近期物流发运仍未能完全恢复，部分纸企出货方面仍存一定压力，部分中小型企业开工负荷较低；下游加工厂近期亦存检修情况，不利于纸企原纸的消耗；目前国外供应端罢工的干扰有缓解的迹象，俄乌冲突造成的影响仍在发酵，可能会体现在浆厂的原料以及配件检修等问题，需要持续关注；预计4月底MAPA浆厂的投产，国内阔叶紧张的局面会逐步缓解，国内关注成品纸涨价落实情况。

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