原标题：牧原股份首席战略官谈猪周期三季度的生猪价格相对较高
来源：生猪期7货圈
牧原集团位于河南省南阳市，始建于1992年，历经29年发展，现已形成以生猪养殖为核心，集饲料加工、种猪育种、生猪养殖、屠宰加工等于一体的综合型现代化企业集团，总资产1600亿元，员工14万人，子公司290余家。旗下牧原食品股份有限公司于2014年上市，养猪业务遍及全国24省级行政区100市211县（区），2020年出栏生猪1811万头，是生猪养殖行业成长性最强的公司之一。
2021年5月12日，牧原管理层对于未来行业发展的判断以及公司如何应对猪价不断下行的周期因素回答了部分机构调研团的提问！
2022年生猪价格可能打到自繁自养成本
牧原公司采用自育自繁自养大规模一体化经营模式，形成了集科研、饲料加工、生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养、生态农业为一体的循环农业产业链
在需求层面，公司认为生猪需求并没有下滑；在供应层面，每个月市场生猪出栏数量没有明显上升，但是生猪重量有显著变化。据了解，部分散户和企业的生猪出栏在150kg/头-170kg/头，因此市场猪肉供应增加了。根据农业农村部的数据，全国生猪产能恢复至常年水平的90%以上，随着生猪价格的快速下滑，猪价下行压力+疫情防控压力+养殖成本压力，在三重压力之下很多养殖场扛不住了，不得不抛售，集中出栏的情况比较明显。养殖户的压栏意愿会发生变动，近期猪价将保持稳定。
公司认为：根据往年的情况，三季度一般是每年生猪价格的较高点，一方面是因为北方1-2月份疾病高发，对应影响7-8月份生猪出栏；另一方面，夏季温度高，生长效率低，三季度供给受到影响。故三季度的生猪价格相对较高。
目前生猪价格在18-20元/公斤，预计三季度价格会季节性反弹，根据目前期货价格看，可能达到24-25元/公斤。公司预计明年猪价低点可能到15-16元/公斤，根据目前行业的成本情况，不少企业已经开始亏损了，部分高成本的深度亏损。不太可能出现10元、12元/公斤的情况。一二季度生猪价格较低的情况下，母猪增长和配种量都会受到影响，继而影响后续的市场供应。
公司认为2022年与2023年生猪都有可能来到底部，公司需要做好2022年迎接价格低点的准备。
仔猪卖不卖取决于仔猪成本和未来猪价预期
关于仔猪销售和能繁情况
四月份仔猪销售49万头。仔猪是否售卖取决于仔猪成本、未来猪价和投入之后的盈利预期。（公司目前仔猪成本：非瘟前断奶仔猪300-350元/头，现在350元-400元/头。）仔猪的销售走势和猪价有关系，往往是在猪价平稳和上升期，仔猪销售会增长。也就是市场如果预期4-5个月后猪价上涨，仔猪销售就会比较旺。目前公司的仔猪成长、成活率在育肥阶段基本上是在90-91%。Q1能繁母猪的数量284.6万头，psy24左右，如果考虑到仔猪存活率，实际psy在21到22左右
牧原人对猪的敬仰才是其高速成长最重要内因
在人们的心目中，猪，是福气的象征，也是憨厚的化身，更是千百年来人们生活富足的追求。尽管如此，人们很少有朝拜猪的。但牧原人却把猪当做神灵，当做幸福的使者，当做学习的“榜样”，去朝拜，去敬仰。牧原人之所以要朝拜猪，是因为猪给了他们事业的源泉和力量、生命的感动和人生的警醒。实际上，被感动和警醒的不应该仅仅是牧原人，
牧原人的朝拜，那是很庄重，很神圣的，他们不但有“拜猪文”，还有“拜猪大典”。每当“拜猪大典”，全体牧原儿女，都会身着正装，集体站在玉猪前，毕恭毕敬地行90度的大礼，虔诚地表达自己心底里那淳朴的敬意。
回到猪瘟前的生猪养殖成本是公司成本控制目标
公司一季度完全成本16元/kg左右；目前来看整体上还是比较高，表现在几个方面：
第一个是粮价长期的趋势是向上的；第二个是公司快速发展，管理团队能力经验不足。队伍经验的提升需要时间。第三疫病的控制影响着公司的成本。主要体现在1．存活率；2．育肥的生长速度。
公司认为，团队的管理经验不足，导致到去年项目上发生了火灾和其他管理成本的上升。只是去年生猪行情还是比较好，公司利润可观，掩盖了公司实际成本上升的情况。
公司目前采取的主要管控措施：
A．减少人工、提高智能化的水平。虽然智能化投入比较高，但从长期来看，这个成本还是比较低的，比如，清粪机器人的使用降低了工人意外伤亡的风险和人工成本。
B．使用低价豆粕猪粮，以对冲粮价上涨给公司带来的成本压力。公司会根据原粮价格测算饲料成本，及时调整配方，选择合适的粮食。通过计算比价关系，当小麦和玉米价格超过200元以上的时候，就开始用小麦生产饲料。公司在年报中也提到在“公司在现有“玉米+豆粕”型、“小麦+豆粕”型配方技术的基础上，积极研发大麦、高粱、原料副产品等应用技术，实现对原料的充分应用；同时应用净能、真可消化氨基酸体系设计日粮配方，充分利用发酵氨基酸降低豆粕用量，减少了对传统日粮对玉米、豆粕的依赖，也大幅降低了氮排放和饲料成本”。
C．加强疾病的防控。特别是物理防控这块投入产出效率还是比较明显的。提高饲养水平，加强防疫，提高成活率、加快发育速度是控制成本的关键。
公司成本控制目标：管理层表示会努力将成本回到2018年非瘟之前（大概就是每公斤的成本在11.5左右的水平上，中枢14元），但需要给予时间。如果有这个成本支撑，公司顺利扛住猪价低点周期是没有问题的．
公司认为养殖模式并不是本质差异，公司也关注到一些小的养殖户做好疾病防控，并能获得好的养殖成绩。因此，增强疾病控制能力，提升生猪健康水平才是能在市场中占据优势的关键。目前公司使用智能化设备、信息化改造等手段来提升疾病防控能力，也将不断研发核心装备、提升人效，公司也认为这符合行业的发展趋势。
关于屠宰业务的未来
河南龙大牧原肉食品有限公司（以下简称“龙大牧原”），是牧原食品股份有限公司与山东龙大肉食品股份有限公司（股票代码：002726）共同投资建设的大型生猪屠宰加工企业，注册资金1亿元，其中牧原股份占股权的40%。其屠宰的生猪主要来自牧原股份，构建了从源头到加工到销售的完善的安全肉食品产业链，实现了从厂址选择、原料采购、饲料加工到生猪饲养、屠宰加工全过程的可知可控可追溯，确保了食品安全控制能力；同时引入了日本肉食进口标准，进一步提高了产品品质。“安全放心”是龙大牧原产品的核心竞争力。
目前公司屠宰投产产能有400万头，预计2022年会达到2，000-3，000万头。未来希望在各个养殖密度大的区域布局屠宰场，实现全部生猪自行屠宰。屠宰业务盈利水平不高，主要原因是成本和客户开发的问题，产能利用率不足，和客户量有直接关系。公司客户主要是批发市场、商超。销售开拓方面，目前公司考虑一是自建团队，同时寻求和专业的成熟的渠道合作。下游这一块，公司目前还是坚持以B端为主。C端不是公司擅长的领域。
产能扩产影响的因素是多方面的
2021年，公司预计出栏生猪3，600万头至4，500万头。在产能方面，截至21Q1，公司养殖场建成产能已超6，000万头，预计年底能达到8，000万头。未来公司还会继续大踏步扩张么？公司未来在什么样的情况下会停止扩产？
公司认为：停止扩产的因素，短期阶段性因素是猪价和公司的现金流；长期来看是土地资源，因为国家的基本农田是不能占用的，然后扩产选址需要考虑卫生、环保、水源、电力、村庄距离等多方面因素，综合以上因素，适合做大型养殖场的土地资源实际上是稀缺的。
楼房养猪的成绩
公司内乡综合体210万头生猪养殖项目共有21栋楼房猪舍，目前已有5栋猪舍全部装猪运营，已建成投产的楼房猪舍相对较少，已建成的楼房猪舍，经过测算，内乡综合体效率比较高，核心是猪的健康管理做得好，生产效率比平层高。主要原因是封闭好，生物防控做的好，猪只健康水平提升，生产成绩自然就好；另一方面，保育一体化的猪舍设计，生猪少了一次转群，减少了生物安全风险，猪只生长的更好。
红色为楼房养猪已投产项目
“楼房养猪项目对我们（来说）也是探索和尝试，我们20多年建的都是平户猪舍。楼房猪舍看似一层一层，但绝不是一层一层简单摞起来，它里面有很多技术、管理的应用。简单说一个问题，母猪是在上面还是在下面，母猪是在六层还是在一层，所以这个事情需要协同。”牧原股份首席法务官（CLO）、总裁助理袁合宾称，他们会根据五栋楼的投产情况观察，有不合适的就改，边建设边投猪。
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