原标题：[机构会诊]白糖这次能站稳5500点吗？
来源：文华财经
1月18日，经过逾一个月的攀爬，白糖期货触及5490点；3月初，在激烈搏杀近两周后，多头还是未能夺取5500点；经过多次冲击之后，本周期价终于成功登上5500点大关。
海南自贸港进口食糖不纳入关税配额总量管理对市场有何影响？随着气温回升，食糖消费预期是怎样的？五一将临，假期期间外盘的关注重点在哪些方面？文华财经【机构会诊】板块邀请资深白糖期货专家为您一一解答。
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【文华财经】：海南自贸港进口食糖不纳入关税配额总量管理，这对市场有何影响？
上海东亚期货研究所农产品部经理许亮：海南自贸港进口食糖不纳入关税配额总量管理，是指“一线放开”，即国际食糖进入到海南自由贸易港仅需要口岸检疫、检验，或必须验核许可证件以外，企业无需向海关申报，海关径予放行。但是从海南在进入到“二线”内地市场则纳入全国海关通关一体化，实行常规监管，要征收相应的关税收，并纳入贸易统计。跟从国内其它港口进口的程序一致，并不会影响现行国内食糖市场的正常购销秩序。所以这个政策本质上不改变当前国内白糖的进口贸易形式，不造成实际影响。
招商期货研究所农产品研究员朱奇：国家对海南自贸港包括糖在内的一系列商品实行特殊政策，主要目的还是支持海南自贸港自由化便利化，与国家对食糖行业多年以来的有序进口的管理并不矛盾，不可能有所偏废。那么对食糖进行一线二线的区分，就是这样一种思路的体现，进入“一线”原则上取消自动进口许可管理，由海南自由贸易港在做好统计监管的前提下自行管理，进入“二线”按现行进口规定管理，这基本上已经很明确了。在实施初期或许会有一些具体实施方面的漏洞，但是随着时间推移政策的实施肯定会越来越完善，不存在对国内食糖行业的长期冲击。
首创期货农产品高级研究员马欣：海南自贸港进口食糖不纳入关税配额总量管理，这对市场的糖价不会形成特别大的冲击。原因如下：这个政策的初衷是为了促进海南自贸港的贸易流量，理论上它可以降低原糖的进口成本，对国内糖价可能会有一定的冲击，但实际上该政策实行了一线、二线分别管理，在洋浦保关税港区内先行试点，经一线进口食糖不纳入关税配额总量管理，进出二线则仍然按照现行规定管理，这个条例就表明我们只是在海南自由贸易港区实行了无限量进口食糖的政策，但是如果进入二线还是按已有规定实行，仍然需要考虑配额管理和许可证管理。所以对全国的食糖定价不会产生特别大的影响。
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【文华财经】：现阶段，国内食糖产销形势如何？随着气温回升，消费预期是怎样的？
上海东亚期货研究所农产品部经理许亮：现阶段国内糖产销形势是略偏宽松，商业库存偏高；消费被部分进口糖替代。国产糖产销偏弱。根据糖协数据，3月份国内商业库存高达594万吨，同比增加18%。达到历史同期较高水平。据海关数据1-3月我国进口糖124万吨，同比增加206%，进口糖主要来自巴西，进口糖的替代导致国产糖消费被挤压。我们推测5-7月份国内进口压力会减缓，主要是巴西新榨季开始，新糖供应量初期偏少，出口到中国的量大幅减少；所以从进口角度看二季度的压力要明显好于一季度。尤其夏季高温消费旺季逐步开始，国内产销有望二季度走好。但由于此前积累的库存消耗仍需要时间，总体我们维持二季度国内供需略偏宽松，过剩压力稍微好于一季度，目前仍看不到国内糖会出现供需缺口。
招商期货研究所农产品研究员朱奇：现阶段国内食糖的产销还是偏淡，现货销售整体并不出彩，工业库存偏高。随着气温回升，消费预期有季节性提升，但是更重要的是要观察糖浆的进口能否有效减少，包括原糖的进口能否有效减少，从最近一段时间的配额外进口利润看，原糖进口量有下降的可能性。只有在进口有效下降情况下，国内糖销售才能有更好的环境。
首创期货农产品高级研究员马欣：广西79家糖厂全部结束开榨，总产量628万吨-630万吨。云南20余家糖厂结束收榨。4月的中下旬糖价上涨，销量有所回升，但较往年同期仍有差距，随着气温回升消费预期会有所提高，夏季的来临对于冷饮、冰淇淋等用糖量较多的食品会有一个较高的消费提升预期。
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【文华财经】：五一将临，假期期间外盘的关注重点在哪些方面，国内市场会受到什么影响？
上海东亚期货研究所农产品部经理许亮：目前原糖相对较强，主要驱动来自于巴西的干旱引发减产预期。当前巴西新榨季压榨进度及产量均大幅落于后去年同期水平，短期原糖供应趋紧。印度疫情复发可能会影响出口，一旦印度糖能够顺利出口，原糖的压力仍然会存在。五一区间外盘主要关注巴西的压榨进度及天气情况，同时关注能源价格走势，这块会影响到巴西榨糖比例；原油走强会驱动巴西糖厂生产更多乙醇，被动减少白糖产出。而原油与整个宏观及美联储货币政策均有一定关联，所以也要关注市场对未来通胀的担忧和美国货币政策何时会弱化宽松的预期。国内市场目前看主要是受到进口成本推动，价格跟随上涨，核心在于原糖的波动。国内短期看不到太大的供需矛盾。
招商期货研究所农产品研究员朱奇：五一假期外盘主要还是关注天气情况，包括巴西中南部的干旱发展情况，以及欧洲甜菜主产国法国的天气情况，这两个地区的天气风险是近期外盘上涨的主要原因。尤其是巴西，目前榨季初期入榨量同比偏低，引发市场乐观情况，其后期天气的发展和甘蔗入榨量和糖产量是市场关注的焦点。在配额外进口利润亏损的情况下，国内糖和国际糖联动难免会增强。
首创期货农产品高级研究员马欣：五一节假日期间外盘需要重点关注的是巴西的开榨速度、开榨量，巴西白糖套保节奏，印度疫情的发展趋势和糖出口情况。花期银行下调全球食糖过剩至290万吨，因为巴西恶劣导致中南部开榨量低于往年同期。国内市场会受原糖价格波动影响。
注：本文有修改
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