供需偏紧，铜铝走强――有色金属周报

期货资讯 2022-02-14 10:29

【导读】观点：预计后市震荡偏强 分析：铜基本面驱动强，供应增加，需求增加，库存维持历史低位。前期对欧美国家的利空预期逐步消化，叠加国内降息降准双落地托底经济，提振市场情绪。 操作策略：轻仓做多，仅供参考 风险提示：1.美元指数走势；2.全球疫情 铝 观点：在旺季消费情况未被证伪之前，预计后市走强。 分析：铝基本面驱动强，广西百色市疫情、冬奥会环保政策趋严…

观点：预计后市震荡偏强

分析：铜基本面驱动强，供应增加，需求增加，库存维持历史低位。前期对欧美国家的利空预期逐步消化，叠加国内降息降准双落地托底经济，提振市场情绪。

操作策略：轻仓做多，仅供参考

风险提示：1.美元指数走势；2.全球疫情

铝

观点：在旺季消费情况未被证伪之前，预计后市走强。

分析：铝基本面驱动强，广西百色市疫情、冬奥会环保政策趋严、海外能源成本高企均致使供应收缩；节后复工复产，消费旺季即将来临，需求增加；春节起开始累库，铝库存增加。其他驱动因素方面，宏观上，俄乌地缘政治问题引发铝供应担忧，此外，注意铝价已到达历史高位，市场追高情绪有所减弱，后续矛盾点转为旺季消费情况。

操作策略：回调后轻仓做多，仅供参考

风险提示：1.通胀压力带来的美联储加息预期提升；2.全球疫情；3.房地产数据持续较差；4.旺季消费情况较差

一、有色金属核心逻辑及观点

二、市场价格与行情回顾

三、宏观及行业资讯

1.美国1月份通胀数据再度“爆表”，美联储启动加息变得刻不容缓。美国劳工部数据显示，1月份美国CPI同比升幅扩大至7.5%，高于市场预期，核心CPI同比升6%，均创下1982年以来最大升幅。

2.央行公布数据显示，1月社会融资规模增量为6.17万亿元，比上年同期多9842亿元；其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4.2万亿元，是单月统计高点，同比多增3806亿元。1月末M2同比增长9.8%，增速分别比上月末和上年同期高0.8个和0.4个百分点。1月份人民币贷款增加3.98万亿元，是单月统计高点，同比多增3944亿元。

3.据Mysteel，秘鲁Chumbivilcas省的四个社区Ccpacmarca、Huascabamba、Tahuay和Sayhua居民再次关闭了南部铜矿运输走廊，不允许LasBambas采矿公司的车辆通过，也不允许私人通过。或对铜矿供给端造成轻微扰动。

4.工信部等八部门印发加快推动工业资源综合利用实施方案。其中提出，优化产业结构推动固废源头减量。严控新增钢铁、电解铝等相关行业产能规模。适时修订限期淘汰产生严重污染环境的工业固废的落后生产工艺设备名录，综合运用环保、节能、质量、安全、技术等措施，依法依规推动落后产能退出。钢铁行业科学有序推进废钢铁先进电炉短流程工艺；有色行业着力提高再生铜、铝、锌等供给；能源（电力、热力）行业稳步扩大水力、风能、太阳能、地热能等清洁能源利用，减少固废产生源。

5.在2022年2月7日零时，百色市开启了全域封城措施，不进不出的政策即时生效。广西百色突发疫情，对当地企业生产及运输造成相当的大的压力，据SMM调研，广西省内电解铝建成产能约为281.5万吨，其中位于广西百色地区电解铝建成产能达231.5万吨，占总产能的82.2%。

6.爱择咨询了解，云南地区铝企近期陆续获得不同数量的电力指标，目前正在复产中，电力指标累计折合可复产产能120万吨左右，将于未来1-2个月陆续释放。

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