【导读】宏观 １、美国1月ＣＰＩ同比增长7.5%，核心ＣＰＩ同比增长6%，均创四十年新高。高通胀进一步加强了美联储可能在3月加息50个基点的预期。受此影响周五美股继续下跌，美元指数反弹。关注在3月议息会议之前对金融市场的压力 ２、欧洲多国计划取消疫情防控要求，暗示欧美疫情后恢复正常化的节奏。美国连续三周初次申请失业金人数下降，暗示就业市场持续恢复。 ３、周末美…
宏观１、美国1月ＣＰＩ同比增长7.5%，核心ＣＰＩ同比增长6%，均创四十年新高。高通胀进一步加强了美联储可能在3月加息50个基点的预期。受此影响周五美股继续下跌，美元指数反弹。关注在3月议息会议之前对金融市场的压力２、欧洲多国计划取消疫情防控要求，暗示欧美疫情后恢复正常化的节奏。美国连续三周初次申请失业金人数下降，暗示就业市场持续恢复。３、周末美国继续炒作俄入侵乌克兰题材，原油价格冲高。俄乌欧当事国否认战争可能，炒作难以进一步升级。４、央行货币政策报告出炉，强调跨周期调节，发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，继续降息降准预期强。５、总结：高通胀导致3月议息会议前金融市场偏承压。国内1月货币财政政策靠前发力，流动性向好，国内预期偏稳。短线关注国内疫情散发对节后复工节奏的拖累现货１、周五铜价大跌，受美国高通胀数据下金融市场普遍的承压走势影响。不过短线价格重回近期平台，关注逢低买盘２、ＬＭＥ铜库存减少，目前库存总量7.4万吨，较1月初高点已减少2.5万吨，现货升水30美元，旺季来临之际ＬＭＥ存在新一轮挤仓压力。３、上海交易所铜库存增加6.6万吨，总量至10.6.ＳＭＭ统计的主流消费地铜库存较周一增加2.7万吨至18.5万吨，较节前的9.8万吨增加8.6万吨。节后累库小幅高于去年。据了解去年南方就地过年较普遍而今年企业更多提前放假，且节后南方大范围雨雪天气，下游复工速度不及去年。元宵节以后下游将普遍开始复工，建筑工地的恢复一般在3月以后，属正常的复工节奏。库存增长一般会持续到3月下旬。但当前基础库存极端低位，因此正常的季节性累库对价格影响不大。４、上周铜价受资金推动大涨大跌，波动剧烈。下游因还未复工，追高意愿淡，价格上涨后价差结构大幅弱化，精废价差扩大到2500元以上，进口亏损超过1200元。暗示炼厂可能继续出口，报关进口继续不及预期。周五现货升水仍维持在100元以上，体现不利比价下国内现货存较强支撑。关注价格回落逢低采购需求。５、总结：ＬＭＥ存在挤仓支撑，沪铜库存正常季节性增加，现货维持升水暗示支撑强。随着下游复工价格支撑强，逢低持多，关注价格结构变化。今日71500-70800。
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