华泰期货煤焦钢矿期货日报20220113：政策向好信号
【导读】原标题：华泰期货煤焦钢矿期货日报20220113：政策向好信号明显，盘面稳定维持涨势 钢材：政策向好信号明显，盘面稳定维持涨势 观点与逻辑： 12日开盘维持了11日的涨势，盘面走势非常的平稳，整日没有出现大的波动，螺纹主力2205合约收于4632点，涨0.94%，热卷主力2205合约收于4751点，涨0.68%。 消费端，各地2022年基建投资计划陆续出台，基建落地速度显著加快，房地产行业融资…
原标题：华泰期货煤焦钢矿期货日报20220113：政策向好信号明显，盘面稳定维持涨势钢材：政策向好信号明显，盘面稳定维持涨势观点与逻辑：12日开盘维持了11日的涨势，盘面走势非常的平稳，整日没有出现大的波动，螺纹主力2205合约收于4632点，涨0.94%，热卷主力2205合约收于4751点，涨0.68%。消费端，各地2022年基建投资计划陆续出台，基建落地速度显著加快，房地产行业融资和住房贷款发放速度开始加速，稳预期态势逐渐明朗，总体消费情绪持续向好。供给端，随着限产政策的放松，钢材产量有了稳步提升，全国钢材库存结束持续去化的走势，开始有了稳步的累积，市场预期的改善也将进一步刺激生产企业提升产量。综合来看，市场对于未来的钢材消费信心与日俱增。随着原料价格的连续上涨，钢厂利润压缩明显，点对点利润已至正常水平，这对成材价格形成一定支撑。单边：逢低布局多单跨期：无跨品种：无期现：无期权：无关注及风险点：北方地区冬季限产、房地产走势、焦煤焦炭以及铁矿石等原材料价格变化、各地冬储执行情况等。铁矿：供给需求双驱动盘面价格破前高观点与逻辑： 昨日，盘面受发运短期难有改善的影响，铁矿保持震荡上涨，05合约最高价742元/吨，最低价722元/吨，收盘价737.5元/吨，较上一交易日收盘价上涨1.94%；持仓量664805手，+13799手；现货方面，青岛港进口铁矿盘中价格全天上涨，累计上涨15-28。现PB粉845，超特粉543，卡粉1073。从供给看，受暴雨影响较大的巴西东南部地区占21年淡水河谷总产量的40%，市场担忧情绪明显；从需求看，南方长流程钢厂进入检修转复产阶段，加上临近春节，钢厂仍将开展一定规模的补库来维持生产，对铁矿价格形成一定的支撑。综合来看，本周澳洲和巴西的发运均有非常明显的减量；虽然铁矿仍在高库存状态，一季度钢铁也仍受冬奥会的限制，但产量管制放松后有望快速向矿端传导（去库），对原料会有更强的容忍度，后期铁矿库存变动，更多由钢材消费强度所决定，而目前来看，消费趋势向好。同时，现在长流程钢厂即期利润仍有空间，叠加钢厂的复产预期及春节前例行补库，仍有望提振矿价。策略：单边：震荡偏强套利：无期现：无期权：无跨品种：无关注及风险点：粗钢压产政策的落地力度和幅度，海运费上涨风险等。双焦：双焦盘面强势上涨市场看涨预期较强观点与逻辑:焦炭方面:昨日，主力合约2205收于3181点，较上一交易日收涨1.35%，整体焦炭现货市场近期维持偏强运行，虽然环保检查力度有所放松，部分焦企仍有限产的要求，供应仍受到限制。目前山东两港焦炭库存继两个月累库以来首次出现降库，一方面港口库存开始下降，另一方面随着下游钢厂逐步复产，煤炭日耗明显增加，钢厂补库意愿较强，焦炭供需结构或转向偏紧格局，随着煤价的坚挺上行，成本端形成较强支撑，市场看涨预期较强。焦煤方面:昨日，期货主力合约2205收于2350.5点，收涨3.87%，现货方面，受蒙古疫情的影响，近期甘其毛都口岸通关依旧维持低位运行，几乎处于停滞状态，11日通关车辆为77车。近日随着焦炭第三轮提涨落地，焦企对于原料煤的需求较强，拉运积极性较高，对煤价形成相应支撑，叠加供应仍处于偏紧状态，预计短期内炼焦煤延续偏强运行。综合来看，目前煤炭保供力度较大，使得动力煤供给出现了显著的宽松局面。但焦煤产量开始环比下降，澳煤港存通关完成，蒙煤通关接近于依旧维持低位停滞状态，焦煤整体供给仍处绝对低位。随着下游大规模展开补库，焦煤现货价格稳步上行。焦炭第三轮提涨全面落地，下游部分钢厂春节前有迫切补库的需求，加之焦煤较强的成本支撑，短期焦炭也将延续偏强运行。策略： 焦炭方面：中性偏多焦煤方面：中性偏多跨品种：无 期现：无 期权：无 关注及风险点：消费强度是否能回归，双焦双控、钢材压产政策落地范围及落实成程度，宏观经济政策，煤炭进出口政策，工信部门的最新政策动态动力煤：港口再度谨慎 提防跌价风险市场要闻及数据：期现货方面：昨日，动力煤期货主力合约2205再度反弹，最终收于692.8元/吨，按结算价涨幅为0.84%；产地方面，当前属于产销两旺，近期煤矿涨价后拉煤车不断，煤矿销售良好。大多数煤矿即产即销，煤矿库存较低。虽然当前煤价不断上涨，但煤矿显得较为谨慎，认为当前下游终端补库下有利于价格上涨，但随着补库结束后就要面临春节这样的传统淡季，后期价格有一定的承压风险；港口方面，当前北方港口贸易商受坑口涨价影响，依然在被动提高价格。不过当前贸易商普遍看空后市，外加发运成本倒挂，集港意愿较低，港口库存不断去化。当前贸易商以出货为主，但因下游对高价有抵触心理，因此实际成交偏少；进口煤方面，据悉当前受日韩政府的压力，印尼释放的装满煤炭的运输船为日韩籍，暂时未收到有中国船只被放行的消息。国内当前供给充足下终端都以国内煤为主，对进口煤暂时持有观望态度；运价方面，截止到1月11日，波罗的海干散货指数（BDI）收于2151，相比于1月10日下跌126个点，跌幅为5.53%。截止到1月12日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于771.67，相比1月11日下跌32.01个点，跌幅为3.98%。需求与逻辑：当前电厂日耗不断攀升下，电厂各环节库存加速去库，平均可用天数急剧下滑。但因传统淡季到来电厂前期不愿意补库，随着印尼煤炭出口禁令以及发改委要求做好1月份煤炭供应保障以及奥运会期间用电保障等因素，电厂近期补库意愿强烈，请车意愿较高，这也是近期价格上涨的原因。但我们需要注意到的是后期随着春节的临近，工厂则会进行放假，需求进入传统淡季。外加现在供给充足，且弹性大，以及后期进口可能随时有放开的可能性，所以我们依然坚持看空思路。但，由于近期期货基差扩大，且流动性不足，我们建议谨慎看空。策略：单边：谨慎偏空期权：无关注及风险点：政策的强力压制，资金的情绪，港口再度累库，安检放松，突发的安全事故，外煤的进口超预。玻璃纯碱：市场情绪转暖，玻璃纯碱七连阳观点与逻辑：玻璃方面，昨日盘面震荡偏强，05合约收盘1964元/吨，环比上涨49元/吨，涨幅2.56%。现货端，玻璃现货价格持稳，目前沙河区域厂贸博弈情绪加剧，贸易商存在适量囤低价货的情况；华东市场出货走弱，整体观望气氛浓郁；湖北区域场内接货情绪一般，赶工加工厂仍将刚需补货。整体来看，目前产销持稳，期现走势存在分歧，考虑到国家稳经济对地产悲观预期形成修复，同时期货盘面跌至成本线附近后大幅反弹，整体玻璃下方存在支撑，建议逢低布局玻璃多单。纯碱方面，昨日盘面强势上行，05合约收盘2486元/吨，环比上涨44元/吨，涨幅1.8%。供给端，本周中源化学二期装置40万吨有检修计划，河南骏化降负荷，整体纯碱装置生产稳定。需求方面，纯碱需求提振，节前备货准备。轻质下游库存不高，重碱下游库存维持，刚需用户采购意向改善。贸易商相对平淡，价格波动，目前存货心态谨慎。综合来看，节前玻璃厂有补库需求，叠加玻璃价格有所起色，对纯碱价格有所提振，建议择低点布局长线多单。策略：纯碱方面，中性偏多，关注生产线及地产端的变化情况玻璃方面，中性偏多，关注生产装置、库存变化及玻璃产线生产变动情况风险：国内疫情恶化、下游深加工企业及终端地产改善不及预期
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