研报正文
【沪铜】
现货信息:上海 1#电解铜价格 77240-77490,跌 950,贴 150-贴 100,进口铜矿指数0.13,跌 0.74。
市场分析:美经济数据好坏参半,市场继续为降息话题在预期和现实中进行博弈,符合2024年降息话题成为年度主要线索之一的定性,年中的关键时刻窗口度过,尽管市场预期转移至 9 月,但笔者认为年内降息的概率较小了;
另一方面,国内系列政策托底等继续给予市场较强预期,不过阶段性看,5-6 月处于现实和预期验证阶段,尤其累库边际影响和原料冲击扰动持续存在,眼下冶炼费已连续多周为负,产业链反馈已到极致,市场阶段性影响力在现实和预期中博弈,望投资者能把握好趋势行情和阶段性行情的差异。
操作建议:铜价围绕 60 日均线扰动偏弱运行,建议二次防御线下移至周度20 线附近。
【碳酸锂】
现货信息:电池级碳酸锂(99.5%)市场价报 90000(+1000)元/吨,工业级碳酸锂(99.2%)市场价报 87000(+1000)元/吨,电碳与工碳价差为 3000 元/吨。
市场分析:供给端:整体锂盐厂开工率仍处于年内高位。上周开工率为62.73%,同比增加2.73%,环比不变,本周开工率预计保持该水平;6 月盐湖端的供给量与进口量充足,供应端呈宽松状态。需求端:整体需求端以按需采买为主,排产计划减少,部分中小电芯厂出现累库现象,终端汽车需求低于预期。
库存方面:上周总库存持续累库且处于高位。上周周度库存为 102942(+3767)实物吨,其中冶炼厂库存 52174(-4316)实物吨,下游库存 26128(+3301)实物吨,其他环节库存24640(+4782)实物吨。综合来看,碳酸锂阶段性供强需弱,后续需继续关注下游排产情况。
操盘建议:2411 合约或将偏弱震荡,建议投资者暂时观望。
【铁矿石】
现货信息:铁矿普氏指数 103.75,青岛 PB(61.5)粉 800,澳洲粉矿62%Fe808。
市场分析:市场对终端建材需求向好,市场情绪持续走强。钢厂利润长期亏损幅度收缩,增产积极性提高。钢材需求预期向好,整体供应端稳中收缩。后续随着稳增长政策措施发力显效,国内经济持续回升向好,宏观强预期提振市场信心,铁矿价格或将由现阶段的弱势逐渐修复。
进口铁矿价格也面临政策管控效果逐步显现,后续还应时刻关注政策端消息对铁矿价格的影响。国内港口铁矿到港量本周由上周 2533.4 万吨降低至2313.8 万吨,铁矿石全球发运量由上周 3031.6 万吨增加至 3455 万吨,港口供给收紧;上周45 港口总库存水平从 14892.62 万吨降低至 14883.27 万吨,钢厂库存从 9249.91 万吨降低至9214.13 万吨。
操作建议:铁矿 2409 短期或可寻找做多机会,提示投资者谨慎投资风险。
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