镍品种：
06月26日沪镍主力合约2407开于134310元/吨，收于136040元/吨，较前一交易日收盘上涨0.36%，当日成交量为127495手，持仓量为38914手。昨日夜盘沪镍主力合约开于135800元/吨，收于135000元/吨，较昨日午后收盘上涨0.67%。
沪镍主力合约延续昨日低开后创出新低，新低后振荡上行至前期压力位。现货方面，金川镍报价小幅下调，但成交未见明显起色。金川镍升水与上一交易日小幅下调，另一方面内外价差大，电积镍现货大量出口，导致现货紧缺现象延续，各品牌升水幅度仍然坚挺。俄镍成交不佳，贸易商开始上期所交仓。印尼镍矿仍然比较紧张，维持高升水。从菲律宾镍矿进口增多。昨日精炼镍现货升水整体略有回落，其中金川镍升水下降100元/吨至1950元/吨，进口镍升水持平为-50元/吨，镍豆升水持平为-1500元/吨。昨日沪镍仓单减少124吨至20259吨，LME镍库存增加1254吨至93264吨。
■镍观点：
中国精炼镍产量持续增长，镍供应维持高位，下游需求有所回暖，原料成本下降。虽然精炼镍本周社会库存小幅去库，但国内库存、LME库存仍在持续累积过程当中，目前国内精炼镍库存已累积至近两年的高位。市场对外采原料生产的高成本镍接受度有限，成本端承压，叠加当前镍产业利润已得到较好的修复，长期看，原料端价格或承压偏弱运行，镍中线仍然维持逢高卖出套保思路。
■镍策略：
中性。
■风险：
精炼镍项目进展不及预期，印尼政策变动，印尼RKAB 审批速度
304不锈钢品种：
06月26日不锈钢主力合约2409开于13890元/吨，收于13960元/吨，较前一交易日收盘上涨0.29%，当日成交量为172080手，持仓量为162261手。昨日夜盘不锈钢主力合约开于13960元/吨，收于13980元/吨，较昨日午后收盘上涨0.65%。
不锈钢期货主力合约宽幅振荡，冲破前期压力。现货方面佛山市场调价意愿不高，稳价为主。无锡日内有低价流出，成交存在让利空间。昨日不锈钢基差缩小，无锡市场不锈钢基差下降135元/吨至5元/吨，佛山市场不锈钢基差下降35元/吨至155元/吨，SS期货仓单增加1977吨至193529吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价下降3元/镍点至968.5元/镍点。
■不锈钢观点：
304不锈钢当前库存压力偏大，当前供应高位，需求偏弱。6月不锈钢原料综合成本已出现一定的回落，高碳铬铁、焦煤、锰硅等原材料也处于高位，成本压力仍在。宏观方面，美国就业增长数据及美联储鹰派发言削弱了市场对美联储提前降息的预期，长期来看不锈钢价格或在成本线附近震荡运行。
■不锈钢策略：
中性。
■风险：
印尼政策变化。
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