【洞见研报】大类资产 | 避险情绪有所降温风险

【导读】【洞见研报】大类资产 | 避险情绪有所降温风险资产价格上涨,信守承诺摘要全球大类资产表现情况：股债商品齐上涨3月20日—3月24日当周，欧美………

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摘要

全球大类资产表现情况：股债商品齐上涨

3月20日—3月24日当周，欧美风险银行事件依旧对市场形成较大影响。欧美央行及监管机构、美国财政部轮番表态安抚市场情绪，恐慌情绪有所降温。美元指数延续周度跌势，股债商品皆出现一定程度上涨。综合来看，以美元计价，商品＞股＞债。

国内大类资产表现情况：股债上涨商品偏弱运行

3月20日—3月24日当周，国内经济复苏持续。海外风险事件影响有所减弱，国内市场情绪有所回暖。股债上涨，商品市场弱势运行。综合来看，股＞债＞商品。

大类资产价格展望：关注美联储与市场预期分化如何收敛

综合来看，当前美联储与市场在美元货币政策上的预期存在较大分化。年初两者预期分歧较大时，市场预期最终向美联储预期收敛。此次由于欧美银行风险事件持续发酵，导致美联储实施货币政策难度明显加大，两者预期如何收敛，或成为未来影响大类资产价格的重要因素。短期关注市场情绪变化情况。

正文

1、全球大类资产整体表现情况：

股债商品齐上涨

１.１、全球股市概况：主要股票市场普遍上涨

3月20日—3月24日当周，在对美国银行风险事件表态引发了美股大幅波动后，美国财长耶伦修改听证会证词关键部分，称必要时会采取额外行动确保存款安全。瑞银与瑞信达成收购协议。欧美银行风险事件引发的避险情绪有所降温。全球主要股市普遍上涨。从地域来看，欧股涨幅居前。新兴市场表现好于发达市场。VIX指数周度大幅回落。

１.２、全球债市概况：美联储与市场预期分化再次加大

3月20日—3月24日当周，美联储如期加息25个基点，决议声明措辞变更较大。市场解读认为，声明暗示加息周期或接近尾声。点阵图维持2022年12月份预期不变，这与当前市场预期再次形成较大差异。欧美银行风险事件影响有所降温，但10年期德国国债收益率明显回落，表明欧洲银行风险事件风波未平。10年期美债收益率周度下跌1bp至3.38%。债市延续涨势。全球范围内，信用债＞国债＞高收益债。