玉米阶段性供给减少

期货资讯 2024-05-10 09:10

【导读】玉米阶段性供给减少,来源:饲料行业信息网“五一”假期过后,玉米期价一改颓靡之势,走出连续上涨行情,目...…

来源:饲料行业信息网

“五一”假期过后,玉米期价一改颓靡之势,走出连续上涨行情,目前已经接近今年波动区间上沿。市场人士表示,当前玉米期价波动主要是受两个方面影响,一是前期利空情绪有所释放,二是基本面存在季节性支撑。

据方正中期期货玉米分析师侯芝芳介绍,本年度玉米期价重心下移的驱动主要是供应宽松预期,而供应宽松预期在本年度前期体现最为明显,既有丰产兑现带来的情绪冲击,又有基层农户集中售粮带来阶段性压力,同时下游养殖利润偏差,外盘玉米价格持续刷新低点。随着时间的推移,市场对于供应宽松预期已经有所消化,市场焦点也向预期修正的方向转移。“玉米突破此前的震荡区间,除了受到周边农产品普涨带动,原因主要有三点。”徽商期货农产品分析师刘冰欣告诉记者,第一,五一假期间,受巴西洪涝灾害以及阿根廷玉米单产受损影响,市场预估南美玉米产量可能进一步调低,因此美玉米近期震荡偏强。第二,4月30日中储粮集团公司发布公告,自2024年5月6日起将暂停中央储备小麦轮出销售,直至本年度新季小麦集中上市收购基本结束,其后如恢复将另行公告。小麦拍卖的暂停意味着价格将止跌回稳,间接带动玉米走强。第三,国内方面,由于产区陈粮愈发稀少,农户手中余粮寥寥,贸易商存在一定的惜售心理。

记者了解到,当前基层售粮进度进入尾声。数据显示,截至5月7日,东北三省一区售粮进度为95%,华北地区售粮进度为86%。格林大华期货玉米分析师张晓君表示,粮源转移至中间环节,市场阶段性供给减少,受成本支撑,现货价格将偏强运行。但受制于南北价格持续倒挂、进口谷物成本较低、华北小麦即将上市、政策性粮源投放预期、下游消费相对疲弱等压力,预计阶段性上涨空间相对有限。

“具体来看,东北地区正值春耕春播时期,基层上量不多,贸易商出货意愿较强,但现货销售不畅。”张晓君分析称,一方面,东北地区深加工企业库存处于相对高位,采购态度较为谨慎;另一方面,南北价格持续倒挂,东北粮源外运受阻,当地深加工企业库存偏高,采购意愿平淡,部分企业小幅下调收购价,短期东北地区现货偏弱运行。华北地区基层供给高峰已过,贸易商麦收腾库基本完成,市场阶段性供给减少,深加工企业厂门到货车辆减少,现货价格偏强运行。然而,新作小麦即将上市,关注新麦是否会对玉米形成替代。

需求方面,刘冰欣分析称,节后生猪或迎来消费淡季,影响饲料企业生产积极性,饲料企业以滚动补库为主,采购积极性依然不高,消费增量空间有限。同时,新麦即将收割上市,部分华北谷物贸易企业开始腾库收新麦,对玉米的采购需求也有所减量。目前华北地区仍有余粮,价格较东北产区偏弱亦是不争的事实。好在进口玉米数量后期有望减少,5月后由于各地逐渐进入春耕阶段,玉米销售高峰已过,玉米底部空间预计有限。

展望后市,侯芝芳认为,短期玉米期价受到季节性因素支撑呈现偏强走势,不过,当前季节性因素变化并不足以改变玉米市场年度宽松预期,玉米期价上行空间也受限,当前的上涨依然定义为阶段性上涨,并不是整体趋势的变化。

“中长期来看,本年度我国玉米产需缺口仍存,替代和进口仍是补充产需缺口的主要途径,进口谷物相对充足且进口成本维持低位,进口窗口持续开启,2023/2024年度我国玉米供需格局由偏紧转向基本平衡,继续维持替代品定价逻辑。”张晓君说。

在刘冰欣看来,从消费角度而言,后市依然不乐观,但供应端小麦拍储暂停,对国内整体谷物而言依然是利好。玉米现阶段产区余粮愈发稀少,华北虽然还有一定库存压力,但整体而言卖压已过,市场的目光将逐渐转向美国和国内新季玉米的播种及天气情况。后市玉米有望温和反弹,建议投资者关注逢低布多机会,或关注买近卖远的套利策略。

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