天然橡胶市场低迷十余年，2024年能否迎来转机?

天然橡胶市场低迷十余年，2024年能否迎来转机?

天然橡胶，这一与钢铁、煤炭、石油并列的世界四大工业原料，自2011年触及高峰后，便陷入了长达十余年的熊市。在市场的波动与变迁中，其价格走势牵动着无数人的心。那么，天然橡胶价格为何持续下跌?2024年，这一市场又能否迎来转机?本文将为您深入分析。

首先，我们来看看天然橡胶价格下跌的原因。从宏观层面分析，天然橡胶与全球宏观经济的增长密切相关。自2010年以来，全球经济增长逐渐放缓，对橡胶的需求增速产生了拖累。同时，天然橡胶产业周期也叠加了宏观经济的下行周期。近十年来，天然橡胶产能持续释放，产量增速较快。尤其是在2005年至2012年期间，ANRPC成员国如泰国、中国、印尼和越南大力推广种植橡胶，新增种植面积达到了56.38万公顷。这些新增的产能在近年来逐步入市，导致天然橡胶市场整体供过于求，价格不断走低。

尽管在2017年和2021年，天然橡胶市场曾受到自然灾害和宏观因素驱动，出现过短暂的小牛市，但终究未能扭转熊市趋势。新湖期货化工研发总监施潇涵表示，天然橡胶生长周期较长，从种植到产量释放大约需要10年时间。这使得供应的变化相对于需求的变化常常大幅滞后，容易导致供需失衡。从2011年开始，种植于牛市的胶树进入了旺产期，产量开始大量释放，天然橡胶供需天平发生变化，从供不应求逐渐转向供需平衡，价格从高点进入下行通道。

那么，在当前新能源汽车火爆的背景下，天然橡胶市场能否迎来转机呢?对此，国贸期货研究院能源化工首席分析师叶海文认为，新能源汽车销售的火爆对天然橡胶价格的上涨拉动作用有限。虽然新能源汽车的轮胎需求对天然橡胶有一定的拉动作用，但从绝对使用量和比例来看，全钢胎的替换市场对天然橡胶消费具有决定性的拉动作用。而新能源汽车绝大部分是乘用车，乘用车轮胎在天然橡胶的需求中占比不大，对需求的影响也不显著。此外，新能源车和油车之间存在竞争关系，新能源汽车的增长在某种程度上意味着油车的下降，因此整体汽车销量增长并不明显。

然而，叶海文也表示，目前天然橡胶基本面有边际好转的迹象。从供给端来看，2023年以来海外产区受天气和病虫害因素的影响，原料产出不畅，产区原料价格坚挺。同时，国内产区已经进入停割期，海外主产区也进入减产期，成本端对天然橡胶市场行情的支撑较为明显。国内中游库存目前仍处于高位，但下游需求方面，在外需的拉动下，下游轮胎厂开工率较高，轮胎产量和出口维持高增速，需求也对价格带来了支撑。

综上所述，天然橡胶市场在经历了长达十余年的熊市后，虽然当前基本面有所好转，但整体上仍面临供需失衡的问题。新能源汽车市场的火爆对天然橡胶需求的拉动作用有限，因此2024年天然橡胶市场能否迎来转机尚存不确定性。投资者在关注天然橡胶市场时，需要综合考虑宏观经济、产业周期、供需关系等多方面因素，以做出明智的投资决策。

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