研报正文
一、行情回顾
美国大豆出口检验数据超预期，12 月大豆压榨创历史最高，美豆企稳反弹。而国内豆粕小幅下跌，豆粕主力合约 M2405 收于 3054 元/吨，较前一交易日跌 10 元/吨，跌幅 0.33%，最高价3098 元/吨，最低价3050元/吨，成交量 958347 手，持仓量 1657901 手，增 35243 手。
今日国内部分地区现货报价(元/吨)
二、消息面情况
1、上周美国大豆出口检验量升至四周高点，但是同比减少 42%
华盛顿 1 月 16 日消息：美国农业部出口检验周报显示，上周美国大豆出口检验量较一周前增长22%，创下四周来最高值，但是较去年同期减少 42%。
截至 2024 年 1 月 11 日的一周，美国大豆出口检验量为 1,264,468 吨，上周为1,040,628 吨，去年同期为2,191,669 吨。本年度迄今，2023/24 年度(始于 9 月 1 日)美国大豆出口检验总量累计达到25,576,844吨，同比减少 21.1%。上周是同比减少 20.8%。本年度前 19 周美国大豆出口量达到全年出口目标的53.6%，上周是达到50.1%。
2、上周美国对华装运 69 万吨大豆，同比降低 46%
华盛顿 1 月 16 日消息：美国农业部出口检验周报显示，上周美国对中国(大陆地区)出口的大豆比一周前增长 98%，但是比去年同期减少 46 个百分点。
截至 2024 年 1 月 11 日的一周，美国对中国(大陆地区)装运 694,472 吨大豆，前一周装运351,044吨大豆。作为对比，2023 年同期对华装运大豆 1,283,074 吨。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的54.9%，上周是 52.0%，两周前是 49.0%。
3、CONAB：截至 1 月 13 日，巴西全国大豆收获 1
外媒 1 月 16 日消息：巴西国家商品供应公司(CONAB)表示，截至上周六(1 月13 日)，巴西2023/24年度大豆收获进度为 1.7%，高于一周前的 0.6%，比去年同期高出 1.1%。
4、2024 年第 2 周美国大豆压榨利润较一周前增长 8%
外媒 1 月 16 日消息：美国农业部发布的压榨周报显示，上周美国大豆压榨利润回升，较一周前创下的7个月低点反弹了 8 个百分点，结束了连续五周下滑走势。
5、ANEC 估计 1 月份巴西大豆出口量为 180 万吨
外媒 1 月 16 日消息:巴西全国谷物出口商协会(ANEC)估计巴西 1 月份大豆出口量为180 万吨，高于一周前估计的 130 万吨。
作为对比，去年 12 月的大豆出口量为 377.6 万吨，而去年 1 月份为 94.4 万吨。
大豆出口同比增长反映出库存提高。巴西植物油行业协会(ABIOVE)的数据显示2024 年初巴西大豆库存为490 万吨，高于 2023 年初的 370 万吨。
三、基本面情况
1、压榨量及开工率方面
根据我的农产品网，截至 1 月 5 日当周，111 油厂大豆实际开机率为 51%，实际压榨量为152.15万吨，上周开机率为 58%，实际压榨量为 172.26 万吨。10 月开始现货榨利下滑明显，且豆粕库存存在反季节累库的状态、下游走货较为清淡，部分油厂选择适度降低开机率，后期进口大豆到港量逐步回暖，开机率和压榨量在12-1月可能继续保持中等略偏低的水平，山东部分油厂在年末选择停机检修。
2、大豆进口方面
12 月大豆进口 982 万吨，同比降幅 6.9%，1-2 月大豆进口 1617.3 万吨，同比增加223.3 万吨，增幅16%，创下至少 2008 年以来的同期最高水平，3 月进口 685 万吨，4 月进口 726 万吨，5 月进口1202 万吨，6月进口 1027 万吨，7 月进口 973 万吨，8 月进口 936 万吨，9 月进口 715 万吨，10 月进口516 万吨，11月进口 792 万吨。22/23 年度我国累计进口大豆 10086.8 万吨，上年度同期 9160.7 万吨，同比增幅10.1%。
3、大豆及豆粕库存方面
据我的农产品网数据显示，截至 1 月 5 日，全国主要油厂大豆商业库存为638.69 万吨，较上周增加66.3万吨，增幅 11.6%，位于往年正常偏高的水平。
截至 1 月 5 日，国内主要油厂豆粕库存为 97.25 万吨，较上周增加 12.39 万吨，增幅14.6%。
四、综述
国际市场， 美国大豆出口检验数据超预期，12 月份大豆压榨创下史上最高，CBOT 大豆期货周二收涨。美国全国油籽加工商协会(NOPA)周二发布的月度报告显示，美国会员单位 12 月共压榨大豆1.95328 亿蒲式耳，刷新历史新高。
美国农业部(USDA)公布的周度出口检验报告显示，截至 2024 年1 月11 日当周，美国大豆出口检验量为 1,264,468 吨，处于预估值区间的上端。当周，对中国大陆的大豆出口检验量为694,472 吨，占出口检验总量的 66.7%。
国内市场，大豆及豆粕库存处于同期高水平，贸易商和饲企采购节奏放缓，供需压力依然存在，国内豆粕保持偏弱的格局，后市重点关注大豆到港量情况、库存变化、南美大豆主产区天气情况等。
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