研报正文
【棉花】
逻辑：
周三，棉花期货主力合约CF2405收盘报价15520元/吨，较前一交易日结算价上涨95元/吨，涨幅0.62%。
棉花现货价格稳中有涨，近期气温骤降，刺激棉花需求，提振棉价。持仓方面，12月27日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2405合约多单持仓约43.94万手，空单持仓约47.59万手，多空比约为0.92，净多持仓约为-3.65万手。
整体来看，近期盘面期价稳步上移，若需求进一步好转，或有助于期价进一步走强，预计棉价短期或震荡偏强运行。
趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢低做多。
【沥青】
逻辑：
周三，沥青期货主力合约BU2403收盘报价3760元/吨，较前一交易日结算价上涨42元/吨，涨幅1.13%。
近期沥青供需两端均有下滑，但销量下滑幅度更为显著，据钢联数据显示，截至12月25日，国内沥青社会库存为42万吨，较前一周增加5.4万吨，增幅14.75%;企业库存为59.3万吨，较前一周降低0.7万吨，降幅1.17%。
当前处于沥青消费淡季，且寒潮来袭或影响短期需求，沥青库存有所回升，但冬储需求以及原油走势偏强对沥青有所提振，多空交织下，沥青短期或震荡整理为主。
趋势观点：建议以观望为主或轻仓高抛低吸。
【豆粕】
逻辑：
周三，豆粕期货主力合约M2405收盘报价3364元/吨，较前一交易日结算价上涨13元/吨，涨幅0.39%。
天气预报显示，虽然巴西近日降雨量或存扰动，但是整体降水量仍充足，利空豆粕价格。国内方面，需求端下游养殖业处于亏损状态，终端需求疲软。供给端，港口大豆库存、油厂大豆库存同比偏高，大豆供给较为充足。技术面，豆粕期价近期偏空，且现货价格重心下移，压制期价。综合分析，豆粕期价或以震荡偏空为主。
趋势观点：建议以逢高做空为主。
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