研报正文
期货及现货市场行情分析
11月27日，碳酸锂主力合约开于123000元/吨，收于116650元/吨，当日收盘下跌6.98%。当日成交量为53.20万手，持仓量为13.19万手，较前一日增加10236手。
根据SMM现货报价，目前期货贴水电碳18850元/吨。碳酸锂期货主力合约，当日阴开后，波段震荡下行，空头力量强势，午盘14：20分左右跌停，收跌6.98%。
近期南美矿端放量增量明显，叠加进口增量大幅增加，市场对后续碳酸锂市场流通量预期良好，导致部分下游企业采购需求后撤，对价格支撑力度走弱。
12月开始注册仓单，临近交割期现将会回归平水，根据交割标准，预计期货将会贴水电池级现货均价，与低端电池级价格平水，对于盘面情绪影响较大，预计现货价格短期内或将弱稳运行。
期货合约到期时间较长，预计短期内受到宏观情绪及资金影响较大，部分贸易商在库存压力之下，欲低价换量，报价大幅走低，但下游需求未见好转，市场观望情绪较浓，仅维持刚需少量采购，新单成交乏量。需求则相对疲软，目前碳酸锂供应仍显宽松。
综合来看，价格下跌周期，电池厂产品库存压制，后续排产有所降低，且四季度下游正极材料及电池排产主要对于一季度终端消费，一季度新能源汽车及储能消费均处于淡季，因此消费端支撑减弱。
新能源汽车竞争激烈，降本压价行为持续，叠加长期供应宽松，供应端压力较大，行业竞争压力增加，对于自有矿生产企业及矿端贸易企业，可择机在盘面进行卖出套保。
对于投机者，从短期交易来看，目前期货价格宽度震荡，但盘面会受到资金及宏观情绪等影响，可能出现较大幅度震荡，建议区间操作为主。
当前整体持仓仍然较高，总持仓27.39万手，主力合约2401持仓13,19万手，后续需要注意持仓变化对盘面产生的影响。
碳酸锂现货：根据SMM数据，11月27日电池级碳酸锂报价12.9-14.2万元/吨，下跌0.25万元/吨，工业级碳酸锂报价11.9-12.55万元/吨，下跌0.25万元/吨。
短期来看，现货价格延续下跌趋势，下游采购谨慎，市场普遍看空。非洲矿与江西云母矿端放量影响逐渐显现，叠加进口增量明显，市场对后续碳酸锂市场流通量预期良好，终端新能源汽车竞争激烈，持续降价，下游企业采购比较谨慎，对价格支撑力度走弱。
当前现货市场成交情况一般，新能源汽车10月产销量分别达到98.9万辆和95.6万辆，终端消费市场增速放缓，下游电池库存仍较高，产业链降本意愿增加，向上压价意愿不断增强，预计下行周期延续。
策略
综合来看，价格下跌周期，电池厂产品库存压制，后续排产有所降低，且四季度下游正极材料及电池排产主要对于一季度终端消费，一季度新能源汽车及储能消费均处于淡季，因此消费端支撑减弱。新能源汽车竞争激烈，降本压价行为持续，叠加长期供应宽松，供应端压力较大，行业竞争压力增加，对于自有矿生产企业及矿端贸易企业，可择机在盘面进行卖出套保。
对于投机者，从短期交易来看，目前期货价格宽度震荡，但盘面会受到资金及宏观情绪等影响，可能出现较大幅度震荡，建议区间操作为主。
■风险点
1、下游成品库存较高，原料库存较低；2、锂原料供应稳定情况，矿端到港情况及开工情况。
锂行业资讯
SMM11月27日讯：据SMM统计，目前海外负极生产以日韩企业为主，如浦项、三菱等，但仅这部分企业产能不足以满足海外日渐增长的新能源需求，且中国负极产品在性价比及人造石墨技术上均有领先，导致目前海外的负极材料多依赖中国进口。
捷威动力11月25日就停工停产消息回应称，天津捷威部分中后台支持部门员工停工，系公司根据战略及业务需求做出的业务调整，未来将视业务需要及组织调整情况，适时恢复相关职能的复工。捷威动力称，天津捷威主要职能是管理和研发，目前盐城和长兴基地正常运行。
11月20日上午，江苏扬州高邮市148MW集中式光伏发电项目开工。项目地址位于高邮市龙虬镇环保产业园，建设总规模148MW，占地面积约2600亩，光伏电站包括光伏发电单元及升压设施两部分，主要有光伏阵列、直流汇流箱、集中式升逆变一体机、集成线路、110KV升压站组成；将新建两座110KV升压站，配置10%，2小时的储能系统。光伏系统建成后，预计年平均发电约15041万KWH。同燃煤火电站相比，每年可为国家节约标准煤48131吨，相应每年可减少多种有害气体和废气排放，其中减少碳排放量128298吨，氮氧化物排放量约316吨，硫氧化物排放量约932吨。从节约煤炭资源和环境保护角度来分析，本电站的建设具有较为明显的经济效益、社会效益及环境效益。
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