研报正文
【双焦】
焦煤：
供应方面，近期产地煤矿事故频发，主产地山西地区发生两起煤矿事故，涉及产能2300万吨，安泽地区发生一起施工事故，当地个别煤矿短暂停产，导致安检形势趋严，产地炼焦煤供应继续收紧，对煤价支撑较强。
需求方面，焦钢博弈持续，焦价提涨后，市场情绪较好，部分原料煤库存低位3/5的焦钢企业开始缓慢补库，叠加终端铁水仍然高位震荡，钢厂生产积极性向好，原料端刚需支撑较强。
综合来看，短期焦煤震荡偏强运行，重点关注供应端矿难事故恢复情况。
焦炭：
供应方面，随着近日原料煤成本大幅拉涨，对冶金焦成本支撑较强，焦企盈利在盈亏线附近，叠加近期因环保、亏损等因素，多数焦企有不同程度的限产，冶金焦供应有所收窄。
下游方面，钢厂利润修复，生产积极性较好，整体延续去库节奏，部分钢厂补库需求较强，开始有提前落实涨价的现象。
综合来看，宏观偏暖背景叠加焦煤端强成本支撑下，焦炭呈现偏强格局，后期关注钢材的价格走势以及上下游企业的库存变化情况。
【铁矿石】
周一，铁矿期货价格震荡运行，现货方面，青岛港PB粉995跌3，超特粉868跌5。
基本面来看：钢厂库存大幅增加，247家样本钢厂铁矿石库存环比增加236万吨；港口库存回升，45港库存环比增加82.2万吨；供应端，最近一期全球铁矿石发运总量环比增加49万吨，处于中性偏高水平；需求端，日均铁水产量环比减少0.14万吨至235.33万吨。
整体而言，随着钢厂利润好转，铁水产量开始企稳，不过库存出现回升，近期交易所对铁矿石限仓、提保，发改委也多次喊话，短期可能高位震荡为主，建议暂时观望。
产经要闻：
1.11月27日，央行发布第三季度中国货币政策执行报告。报告指出加大对城中村改造、“平急两用”公共基础设施建设、保障性住房建设等金融支持力度。
2.为进一步了解部分商品价格指数编制发布情况，服务市场价格合理形成，近期国家发展改革委价格司对多家机构编制发布的钢材、铁矿石、锂、棕榈油等多种商品价格指数开展调研，了解相关价格指数编制方案、数据采集计算发布制度等情况，研究促进价格指数市场健康有序发展。
3.中国钢铁工业协会自成立以来就开始在会员企业中组织开展“对标挖潜”活动。该活动采取自愿参加的原则，钢协会员企业中有一定规模的长流程生产企业才能申请参加，目前参加“对标挖潜”活动的会员企业的钢产量约占会员企业钢产量的80%，具有一定的代表性。2023年10月，除生铁、废钢采购成本环比下降外，其他品种全面上升，煤焦类品种升幅较大。2023年1—10月，炼焦煤采购成本同比下降19.75%；冶金焦同比下降23.74%；国产铁精矿同比下降0.10%，进口粉矿同比下降0.47%；废钢同比下降16.07%。
4.中国钢铁工业协会副会长骆铁军在2023钢铁产业链安全保障大会上表示，为提升钢铁行业资源保障能力，钢协研究提出了“基石计划”建议，目前，国内重点铁矿项目中已开工十多项，新增铁精矿产能约5000万吨。近期，协会就废钢相关问题向有关部委司局进行了汇报，废钢协调机制也正在研究制订中。
5.11月27日，央行等八部门重磅发文，印发《关于强化金融支持举措助力民营经济发展壮大的通知》(以下简称《通知》),提出支持民营经济的25条具体举措。此次《通知》中，通过制定民营企业年度服务目标、提高服务民营企业相关业务在绩效考核中的权重等表述是创新亮点。同时也提及增加对初创期民营中小微企业的投入，专家认为这意味着未来一段时期普惠小微企业贷款余额同比增速将继续保持在20%以上，显著高于整体贷款增速的水平。
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