研报正文
【橡胶】
现货信息：橡胶现货价格：国产全乳胶：12875元/吨，泰烟三片：14250元/吨，越南3L标胶：12000元/吨，20号胶：10900元/吨。合艾原料价格：烟片：50.98泰铢/公斤，胶水：45.3泰铢/公斤，杯胶：41.45泰铢/公斤，生胶：47.5泰铢/公斤。
市场分析：橡胶基本面矛盾重重，多空交织，走势胶着。受到原油影响，及供给转宽松预期，橡胶在前方压力走出收敛形态。基本面看，关注11月产量旺季能否将前几月因天气导致的供给缺口弥补。
虽然东南亚降雨给割胶工作带来一定影响，但总体目前开割期，总量供给11月或将转为旺季。而国内经济政策方面不断放出，国外地缘突发紧张，对下游需求皆有提振作用。
需求方面，预计下游轮胎11月开工或小幅上升，但轮胎补库结束，对上游需求支撑有限。重卡销量成绩亮眼，对全钢胎去库有明显拉动。库存方面，社会库存与青岛保税区库存一起回落，关注11月是否转为累库。
操作建议：综上，关注橡胶主力关注13700-14000
【PVC】
现货信息：华东5型PVC现货主流价格为5750元/吨，环比降低50元/吨;乙烯法PVC主流价格为6000元/吨，环比持平;乙电价差为250元/吨，环比持平。
市场分析：供应方面，上周PVC生产企业开工率增长，供应表现较为充沛。装置方面，新融化工未复产;陕西北元恢复满产;其他装置无变化。消费方面，国内下游需求维持疲软，随着天气转冷，制品企业开工维持低位，新接订单有限，市场整体交投情况偏弱，国内出口存在好转预期，但是增量仍将有限。
库存方面，国内PVC社会库存累积，且居于高位。11月22日期价回落，供需矛盾仍存，库存高企，下游维持刚需采购，成交一般，预计后期国内PVC市场预期维持震荡运行。
操作建议：期价区间震荡运行，暂且观望为主。
【纯碱】
现货信息：全国重碱主流价2531.25元/吨，环比持平;其中华东重碱主流价2450元/吨，华北重碱主流价2550元/吨，华中重碱主流价2450元/吨，均环比持平。
市场分析：供应方面，上周纯碱整体开工率84.68%，环比-0.66%，纯碱产量65.92万吨，环比-0.51万吨，跌幅0.77%;市场仍受供给端消息扰动，期现价格均呈现拉涨，当前企业设备无较大波动，运行相对稳定。
库存方面，上周纯碱厂家库存44.30万吨，环比-9.10万吨，跌幅17.04%，近期下游补库，企业订单增加;周内企业待发订单维持12天左右，基本到月底附近;据了解，社会库存下降趋势，幅度1万吨左右。下游需求稳中推进。
整体来看，纯碱供应端的不确定性继续给盘面带来支撑，盘面日内仍将偏强运行，但鉴于当前市场新增驱动有限，且未来产能压力较大，纯碱供需结构变化也相对较快，不宜过分追涨，需高度警惕情绪转变风险。持续关注西北地区装置负荷调整、环保政策变化以及行业新增产能投放情况。
操作建议：供给端消息扰动给纯碱带来支撑，昨日盘面01大幅增仓上行，突破2300关口，但不宜过分追涨，需高度警惕情绪转变风险。
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