研报正文
行情研判
【玉米】
美玉米窄幅震荡，美玉米进口利润较高。美玉米12月进口利润499元/吨。巴西进口成本较低，12月巴西进口价格2253元，低于美玉米价格。截止11月9日，美玉米出口累计616.09万吨，本周对中国出口980吨，对中国进口累计达到65.77万吨，占比10.7%。
今日北方港口平仓价上涨20元，基本2620元附近，南方港口玉米略涨10元。
华北玉米到车辆仍较多，华北玉米现货相对稳定。东北深加工库存降低，玉米现货也在上涨，部分潮粮上涨到2350元/吨附近，目前价格深加工收购意愿较弱，维持刚需。
南方港口及饲料库存较高，目前东北潮粮价格，农户有卖粮意向，且12月底到年前玉米仍有较大卖粮压力。目前农户与贸易商僵持，农户惜售情绪较浓，深加工库存降低，提振玉米现货，但今年玉米产量较高，天气转好，农户仍会大量卖粮，东北玉米会在年前有一波卖压。
今年01玉米波动较小，节奏最重要，今日01玉米冲到2578的高点，预计反弹空间较小，玉米仍会窄幅波动。
【淀粉】
山东深加工到车辆减少，今日现货成交一般，淀粉现货略跌，山东地区淀粉基本在3270元附近。本周玉米淀粉库存下降，本周厂家库存为61.3万吨，较上周下降1.3万吨，月降幅2.8%，年同比降幅17.3%。
目前淀粉价格主要看玉米和副产品价格是否继续下跌，过去1年副产品平均带来的收益基本在900元附近，最近副产品开始企稳略涨，副产品贡献在780元，低于过去2年贡献。
玉米淀粉企业开机率上涨到今年高位，且玉米供应充足，淀粉利润较高，玉米现货仍有卖压，淀粉现货仍有下跌空间。中长期玉米供应充足，利润较高，华北和东北淀粉现货仍有下跌空间。01淀粉今日跟随玉米上涨，预计上涨空间有限。
【交易策略】
1.单边：美玉米窄幅震荡，国内进口利润较高。今日华北到车辆减少，华北玉米现货稳定。黑龙江由于天气影响，农户惜售，黑龙江潮粮继续上涨到2350元/吨附近，深加工维持刚需采购。今年玉米波动较小，今日玉米上涨后，建议多单全部离场。
2.套利：01玉米和淀粉400-420开始做缩，目标位350附近，短期围绕400短线轻仓做缩。
期权分析：由于最近玉米波动率较小，买权相对期货波动更小，且容易损失权利金，因此建议轻仓卖出期权操作，收取权利金，前期持有的卖出期权继续持有，或者建立卖出C2403-p-2500的期权。今日由于玉米上涨较多，建议卖出看跌期权全部离场。期权策略：卖出c2401-P-2500期权和c2403-P-2500全部离场。
本文链接地址是https://www.qihuo88.net/qhzx/29804.html，转载请注明来源