研报正文
策略摘要
矿端远期供应偏紧，冶炼方面暂未受到矿端影响，但需关注云南限电对生产的影响，下游需求暂无明显好转，锌市场暂时维持供强需弱格局，短期建议中性思路为主。
核心观点
市场分析
现货方面：LME锌现货升水为-10.25美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日上涨130元/吨至21630元/吨，SMM上海锌现货升贴水较前一交易日下降15元/吨至80元/吨，SMM广东锌现货价较前一交易日上涨110元/吨至21580元/吨。SMM广东锌现货升贴水较前一交易日下降35元/吨至30元/吨，SMM天津锌现货价较前一交易日上涨120元/吨至21530元/吨。SMM天津锌现货升贴水较前一交易日下降25元/吨至20元/吨。
期货方面：11月7日沪锌主力合约开于21680元/吨，收于21520元/吨，较前一交易日涨110元/吨，全天交易日成交135220手，较前一交易日增加20598手，全天交易日持仓88960手，较前一交易日增加3777手，日内价格震荡，最高点达到21780元/吨，最低点达到21520元/吨。夜盘方面，沪锌主力合约开于21515元/吨，收于21655元/吨，较昨日午后涨135元/吨，夜间价格震荡。
近日高价下市场成交氛围冷淡，下游采购积极性较弱。供需方面，大型矿山基本维持正常生产，国内冬储背景下，冶炼厂积极采购，导致矿端货量偏紧，且北方部分矿山即将进入冬季减产周期，而冶炼端短期暂未受到矿端影响，但云南部分地区的冶炼厂接到10%的限电通知，需关注云南具体减产进程。
需求方面，镀锌企业部分企业恢复正常生产，仍需关注环保问题对北方企业开工额干扰情况。压铸锌合金企业逢低采购为主，五金卫浴等常规终端企业仍无明显消费变化，但汽车配件领域略有好转，整体变动不大。氧化锌生产维持相对稳定。
库存方面：截至11月6日，SMM七地锌锭库存总量为9.76万吨，较上周同期减少0.14万吨。截止11月7日，LME锌库存为75925吨，较上一交易日减少800吨。
策略
单边：中性。
套利：中性。
风险
1、海外冶炼产能大面积复产。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期。
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