研报正文
截至10月26日收盘，沪铝主力11合约上涨0.05%至19000元/吨。
美国经济数据超预期，一方面衰退预期降温，一方面加息预期升温，有色金属整体承压，隔夜铝价下跌。
云南尚未有限电迹象，但中期降水预期明显减少，持续关注云南电力供应。白音华铝电剩余20万吨新建产能将通电投产，国内电解铝运行产能预计稳中有升。
需求方面，节后企业恢复正常生产，开工率回升，但是新增订单不及预期，淡季将至后市需求存走弱压力。
库存方面，周四数据显示铝锭库存出现小幅去库，周内铝锭铝棒整体去库但幅度小于预期。
国内万亿国债稳经济，而巴以冲突再次升温、外部宏观施压且淡季将至，技术面上看下方仍有支撑，铝价短期区间震荡运行为主。
现货市场综述：
今日长江现货成交价格19010-19050元/吨，跌60元，贴水15-升水25，涨5元；广东现货19000-19050元/吨，跌100元，贴水25-升水25，跌35元；上海地区19010-19050元/吨，跌70元，贴水15-升水25，跌5元。
今日铝市交投表现较为平稳，持货商报价小幅贴水，并在合适价位进行挺价，下调幅度并不大。下游贸易商在低位时采购积极性有所提升，交易主要集中在贴水货源，整体成交情况尚可，但交易量并未大幅增长。
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