研报正文
【外盘影响】
昨日ICE原糖价格略有上涨，主力合约上涨0.12美分/磅（+0.44%）至27.60美分/磅。
【重要资讯】
1、欧盟作物预估机构MARS在10月23日发布的一份报告中，上调对今年欧盟甜菜单产至74.7吨/公顷，此前的单产预期为74.5吨/公顷。
2、巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的最新出口数据显示，巴西10月前三周出口糖210.04万吨，日均出口量为15万吨，较去年10月全月的日均出口量16.65万吨减少10%。去年10月全月出口量为316.38万吨。
3、据咨询机构Datagro10月23日公布的报告显示，预计2023/24榨季巴西中南部地区甘蔗压榨量为6.245亿吨，制糖比为48.6%，产糖量达4030万吨。预计2024/25榨季巴西中南部地区甘蔗压榨量为6.2亿吨，制糖比为51.8%，产糖量达4260万吨。
Datagro高管GuilhermeNastari表示，多雨天气可能会阻碍巴西2023/24榨季的甘蔗的加工，预计将有约2500~3000万吨甘蔗留在田里等待下一榨季收割。尽管巴西产量上升，但全球糖市仍将出现供应缺口，因为印度和泰国等其他国家的糖产量正在下降。糖企在糖价高企的背景下进行投资扩建，预计巴西的制糖产能将提升200万吨。
4、据欧亚糖业协会提供数据，欧亚经济联盟截至10月19日，甜菜收割面积为75万公顷，比去年增加26.4%。甜菜收割量3530万吨，比2022年增长35%。甜菜平均产量为47.2吨/公顷，比2022年提高6.9%。截至10月16日，欧亚经济联盟的73家制糖厂共加工甜菜2089.84万吨，生产糖282.24万吨。
【交易策略】
1、单边：新糖上市，陈糖降价刺激走货，现货集团报价大幅下调，郑糖价格反复明显。整体来看，虽然目前基差缩小，但仍有修复空间。考虑到昨日在市场担忧情绪加剧以及隔夜外盘下行等背景下，郑糖盘中一度下跌至近期新低后企稳、有所回暖，预计近期将维持窄幅震荡走势。前期多单可继续持有，不宜高位追多。
2、套利：观望。
3、期权：（1）前期持有的看涨比例价差（买权：SR401-C-6900，卖权：2倍SR401-C-7100）可考虑止盈,或持有到期；
（2）昨日日内收盘前，我们已选择构建牛市价差（买权：SR401-C-6900，卖权：SR401-C-7000）。
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