研报正文
【甲醇】
上一交易日甲醇主力合约收盘报价2431元/吨，涨幅1.21%。煤炭价格逐步走弱，虽然周度化工耗煤高位，但煤化工价格下行，上游利润去化导致采购预期偏弱，预期坑口非电需求逐步缩量。节后国内外甲醇产量出现拐点，产量下降。
国内甲醇企业开工率下滑，西北部分装置因为利润和碳指标等问题已经开始出现供应缩量。但甲醇国产供给依然存在提产空间，进口供应环比增加。
国外，伊朗ZPC装置11日起陆续重启回归，但Kaveh装置意外停车两周，另外美国Lonydell、Natgasoline也意外停车，国外装置开工率总体下滑。甲醇需求评估偏弱，沿海MTO全盛、华东MTO开工率100%，天津MTO预期重启后，MTO需求见顶，传统下游需求提升有限。目前MTO装置负荷为90.26%，未来预期累库。
在供需整体偏弱背景下，甲醇主力合约预计震荡下行为主。
策略方面：逢高做空。
【PVC】
上一交易日，PVC主力合约收涨1.41%，市场现货价格普涨，基差小幅收窄。上盘面经历前期的杀跌后有所企稳，后市做多驱动我们认为仍显不足，建议等待反弹抛空的机会。
基本面具体来看，上周上游工厂开工环保回落4%，预计后两周开始回升，整体供应充足。需求端下游开工开始随着北方进入冬季季节性转弱，出口略微好转，观察持续性。后市原料端煤炭价格预计仍将承压运行拖累兰炭下跌，电石价格难有回升，氯碱综合利润受到收缩。
综上所述，本周继续关注有反弹抛空机会。华东电石法五型库提现汇报价在5800-5900区间，乙烯法价格僵持在6000-6300区间。
截至10月20日，国内PVC社会库存在43.12万吨，环比减少1.21%，同比增加13.87%。
策略方面：建议关注反弹抛空的机会。
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