研报正文
【橡胶】
现货信息：橡胶现货价格：国产全乳胶：12875元/吨，泰烟三片：14250元/吨，越南3L标胶：12000元/吨，20号胶：10900元/吨。合艾原料价格：烟片：50.98泰铢/公斤，胶水：45.3泰铢/公斤，杯胶：41.45泰铢/公斤，生胶：47.5泰铢/公斤。
市场分析：中东地缘问题激化，市场恐慌下，对资金流出有一定作用，橡胶随市场共振回调。基本面看，虽然东南亚降雨给割胶工作带来一定影响，但总体目前开割期，总量供给10月或将转为旺季。而国内经济政策方面不断放出，国外地缘突发紧张，对下游需求皆有提振作用。
需求方面，预计下游轮胎10月开工有一定下滑，半钢胎下滑幅度有限，全钢胎受检修和双节影响或下滑明显。但重卡销量成绩亮眼，对全钢胎去库有明显拉动。库存方面，社会库存与青岛保税区库存一起回落。
操作建议：综上，关注橡胶主力关注14900元/吨一线压力，有回调需求。
【PVC】
现货信息：华东5型PVC现货主流价格为5850元/吨，环比增长50元/吨;乙烯法PVC主流价格为6050元/吨，环比持平;乙电价差为200元/吨，环比降低50元/吨。
市场分析：供应方面，上周PVC生产企业开工率环比减少4.16%在74.19%，同比增加0.73%;其中电石法在73.37%，环比减少3.51%，同比增加0.74%，乙烯法在76.67%环比减少6.12%，同比增加0.30%。
消费方面，下游采购意向不高，维持刚需补库，成交一般;印度及东南亚市场在11月PVC价格公布后集中补货，12月需求尚未展开，考虑市场竞争，预计出口持续性不强;冬季淡季来看，国内北方市场需求转淡，下游需求承压。
库存方面，截至10月20日，国内PVC社会库存在43.12万吨，环比减少1.21%，同比增加13.87%;其中华东地区在37.06万吨，环比减少0.13%，同比增加21.02%;华南地区在5.52万吨，环比减少8%，同比减少18.82%。10月20日期价小幅回升，市场整体交投放缓，成交集中在低价，内外需疲软，短期PVC维持淡稳，主要跟随宏观商品氛围波动。
操作建议：期价震荡偏弱运行，暂且观望。
【原油】
市场分析：巴以冲突有一定外溢迹象，市场或对供给产生担忧，同时，中东地区若身陷战火影响石油出口，中国将受到极大影响，因为世界石油供应的三极中，中国大多进口来自于中东和俄罗斯的石油，因此，内盘或对此突发地缘的敏感度更高。
美国方面，深夜放开对委内瑞拉的制裁，但委内瑞拉石油工业被打击的较为彻底，想要恢复产量需要时日，暂时供给仍然有缺口。近期原油的主要矛盾，仍然是地缘和供给与美国高利率下全球需求抑制的博弈，目前看来，地缘或略占上风。
关注OPEC月报以及供给缺口，且需要关注原油在普遍低库存下的脆弱性。供给方面，俄罗斯沙特联手深化减产计划，沙特自愿减产100万桶/日份额将继续延续三个月至12月。因此，在美国和OPEC+政策相左的背景下，东西半球原油及轻重油产量分化严重，或给原油市场价格带来分化。
操作建议：关注WTI主力87-89美元/桶价格区间震荡。
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