期货日报
今日，短纤、纯碱、锰硅、硅铁、尿素及苹果期权在郑商所上市交易。随着近年来我国商品期权上市数量的增加，以及商品期权市场参与规模的逐渐扩大，商品期权在助力企业风险管理方面的作用凸显。
10月19日收盘后，郑商所发布了短纤等六个期权合约基准价。据期货日报记者了解，郑商所根据期权定价模型计算各期权合约基准价。其中，波动率参数根据短纤、纯碱、锰硅、硅铁、尿素及苹果期货合约历史波动率等因素确定，利率参数取一年期贷款市场报价利率（LPR）。
根据合约，短纤等六个期权合约交易单位均为1手标的期货合约；短纤、纯碱、尿素、苹果期权的最小变动价位为0.5元/吨，锰硅、硅铁期权的最小变动价位为1元/吨；涨跌停板幅度均与标的期货合约涨跌停板幅度相同；行权方式均为美式。
据了解，首日挂牌合约包括标的月份为2401及2402的短纤期权合约，标的月份为2401、2402、2403、2404、2405、2406、2407、2408及2409的纯碱期权合约，标的月份为2401、2402、2403及2405的锰硅期权合约，标的月份为2401、2402及2403的硅铁期权合约，标的月份为2401、2402、2403及2405的尿素期权合约，标的月份为2401、2403及2405的苹果期权合约。
此外，自今晚起，短纤、纯碱期权合约开展夜盘交易，交易时间与短纤、纯碱期货合约一致。锰硅、硅铁、尿素、苹果期权合约无夜盘交易。
“近年来，国内期权品种加速上市，目前已经全面覆盖金融、农产品、能源、化工、黑色、有色、贵金属等板块。由于商品市场波动加大，企业和投资者风险对冲的意愿和内在需求不断提升，期权作为精细化的风险管理工具，凭借其非线性的优势，广受企业和投资者的青睐，成为投资和风险对冲管理的有效工具。此外，期权品种持续创新，不仅提供了丰富的风险管理工具，同时便利了企业和投资者构建多样化交易策略，满足资产配置类、套利类、方向性、波动性等不同类型的交易需求。”方正中期期货期权高级分析师牛秋乐表示。
以PTA期权为例，2020年、2022年、2023年日均成交量分为4.85万手、12.56万手、28.47万手，2023年前三季度日均成交量为80.24万手。“从这组数据可以看到，PTA期权的成交规模呈现逐年快速增长的趋势，充分说明了产业及投资者群体对PTA期权的需求不断增强，参与度逐步深化。近年来，在交易所、期货公司等的持续培育下，期权已成为产业企业进行风险管理的重要工具。”一德期货期权资深分析师曹柏杨对记者表示。
“在此新阶段，将衍生品应用于企业运营管理之中，实现风险的精细化管理、降本增效，已成为多数企业的目标。”曹柏杨表示，具体而言，企业可以结合自身生产经营、现货流转情况，制定适当的期权策略，在采购环节或库存保值环节配合期货工具进行操作，从而实现精准套保目标，达到“降本增效”的目的。同时，期权工具的多样化仓位管理措施，也为企业风控提供了更多优化空间，以打造多层次立体风险管理体系。此外，期权为产业企业贸易模式进一步优化升级提供了有效工具。目前，基差贸易及含权贸易正逐步在多个产业中推广开来。含权贸易是将期权融入现货贸易中的一种模式，相比于传统的“一口价”及基差点价模式，含权贸易可以使上中下游企业合作关系更加和谐、稳固，管理价格波动风险的同时，满足不同企业的个性化需求，并为企业稳健发展提供持续助力。
在牛秋乐看来，随着我国金融改革的深入，期权市场进一步扩容必将加快，未来将有更多的期权品种上市。我国场内期权品种进一步丰富，不仅有助于推动相关产业风险管理及贸易模式的升级，同时也为我国资本市场扩大开放、增强我国在国际大宗商品市场的话语权打下坚实的基础。
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