研报正文
事件回顾：
(1)中国前三季度GDP同比增长5.2%。分季度看，一季度GDP同比增长4.5%，二季度增长6.3%，三季度增长4.9%;
(2)中国9月规模以上工业增加值同比增4.5%，预期增4.6%，前值增4.5%。1-9月份，规模以上工业增加值同比增长4.0%，前值增3.9%;中国9月社会消费品零售总额同比增5.5%，预期4.9%，前值4.6%;中国9月规模以上工业增加值同比4.5%，预期4.4%，前值4.5%;
(3)中国1-9月固定资产投资同比增3.1%，预期增3.1%，前值增3.2%。其中，制造业投资增长6.2%，前值5.9%;基建投资增长6.2%，前值6.4%;房地产开发投资-9.1%，前值-8.8%;
(4)中国1至9月全国房地产开发投资-9.1%，预期-8.9%，前值-8.8%;1-9月份，商品房销售面积同比下降7.5%，前值下降7.1%;房屋施工面积同比下降7.1%，前值下降7.1%;房屋新开工面积下降23.4%，前值下降24.4%;房屋竣工面积增长19.8%，前值增长19.2%;
(5)美国费城联储主席哈克(2023年FOMC票委)：美联储应该延长暂停加息的时间。
现货市场：
华东地区持货商交投积极，成交尚可，现货价格低于月均价，下游接货意愿有所恢复，现货升水明显走扩。
逻辑观点：
宏观层面，中国三季度GDP超预期，9月份经济数据维持改善态势，但房地产表现仍是最大拖累。随着各项稳增长政策出台，预计四季度国内经济仍有望向好;美国9月份零售数据大超预期，提升市场对美联储进一步加息担忧，美元指数及美债收益率双双走强;产业端，近期国内电解铝社会库存累库略超预期，叠加进口窗口打开、进口铝流入，短期或对现货价格产生压制;整体而言，短期海外局势紧张、市场避险情绪升温，叠加国内库存有所累库，铝价偏弱运行。但由于国内电解铝运行产能进一步上行空间较小，铝价下行空间或有限。
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