黑色早评|2023年10月11日
品种：铁矿石、双焦、钢材
铁矿石
铁矿
一、市场点评
供应端，上周全球铁矿发运明显回落，主要是巴西减量明显，澳洲和非主流发运也有小幅下降。此外，受台风干扰近期到港量也有明显减少，叠加假期仍有铁矿疏港，导致周一港口铁矿库存延续下降趋势。国内矿方面，受国庆假期影响，近日国内铁精粉和球团产量也有小幅回落。
需求端，节后钢厂高炉开工率及铁水产量有小幅减少，日均铁水降1.98万吨至247.01万吨。钢厂盈利率也进一步下降至30.74%，目前有近七成的钢厂处于亏损状态。随着钢厂亏损的增大，假期前后山西、云南等地部分钢厂已有限产检修，近日河北地区也开始有钢厂检修消息，不过当前钢厂铁水产量仍处高位，且因节后钢厂铁矿库存有明显减少，本周仍有一定的补库动能。昨日铁矿港口现货成交继续小幅回升，但远期美元货成交明显回落，PB粉落地利润继续扩大，显示当前国内需求仍强于国外。
综合而言，短期铁矿市场供减需增，但考虑到钢厂亏损加大，减产预期增强，且供应端后期到港仍有回升，预计近日矿价走势延续偏弱震荡。
二、消息及数据
1．本期港口进口铁矿石库存继续下降，减量以北方地区为主。截至本周一Mysteel统计中国45港进口铁矿石库存总量10961.86万吨，47港库存总量11668.86万吨。周期内铁矿石到港量明显下滑，港口进口铁矿石库存同步下降。本期库存减量主要集中在北方地区，主因铁矿石卸货入库量减少，加上目前北方务区域铁矿石出库量尚可，综合导致北方港口库存减量较为明显，其中华北降幅位居首位，华东次之，东北降幅相对较小。另外，节后沿江和华南两区域港口疏港量高位回落，卸货入库量高于其出库量，因此该两地区港口库存均有小幅提升。
2．根据Mysteel卫星数据显示，2023年10月2日-10月8日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1249万吨，较上期小幅上升36.6万吨，处于今年均值附近。
3.Mysteel：01合约基差率目前为10.75%，低于年内均值13.72%，对基差有支撑。目前PB粉处于估值偏低，与超特粉和卡粉价差均处于较低水平，截止10月9日，PB粉与高低配（卡粉+超特粉/2）价差-0.5。PB粉港库较低叠加估值偏低，综合预计PB粉的基差支撑更强于其他品种。节后钢厂刚需补库对基差有所支撑，基差与节前补库期间相比小幅波动为主，未见明显收缩走势，最新一期日均铁水产量247.01万吨，周环比降1.98万吨，铁水虽出现明显回落但仍处于偏高水平，短期对现货支撑仍存。从钢厂盈利状况来看，后期终端需求证伪引发负反馈，叠加原料价格持续高位，钢厂盈利状况持续恶化，减产压力不断增加，但目前的排产情况看，10月检修规模涉及铁水暂只有4万吨/天的水平，现货下跌或慢于盘面，将导致基差走扩。
4.10月9日，马来西亚东钢2#高炉第一炉铁水奔涌而出，标志着该公司2#高炉正式投产。至此马来西亚东钢二期项目主体工序全部投产，正式进入达产期。
5.10月10日远期现货市场交投氛围尚可，成交主要来自一级市场。公开平台上三笔成交，分别是11月装期的纽曼粉、11月初装期的纽曼块、11月装期的金布巴粉，其成交价格分别为62%计价114、11月固定块矿溢价0.2350、11月指数-1.05。矿山方面私下招标IOC6和SP10粉，成交价格分别为11月-1.75和2.9%折扣。二级市场上，报盘积极性尚可，多关注中品资源。
双焦
一、市场点评
节日期间铁水日均产量有所回落，但仍处于高位，双焦终端需求较好，钢厂盈利率继续下降至30.74%，钢厂负反馈明显。洗煤厂开工和产量继续下降，焦煤整体库存有所增加，焦炭库存有所下降，供需面表现仍较强。前三季度钢材出口较好，支撑需求，铁水产量维持高位，双焦偏强运行，当前钢厂负反馈明显，盈利率下降至低位，部分地区钢厂开始减产，利空炉料需求，而煤炭供给仍受安检影响，供需整体仍偏紧，双焦强于铁矿，建议多双焦空铁矿。
二、消息与数据
1．中钢协数据显示，2023年9月下旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2066.36万吨，粗钢日产206.64万吨，环比下降3.15%。钢材库存量1524.68万吨，比上一旬下降3.24%。
2．中新网消息，9日，中国铁路太原局集团有限公司（下称太原局集团公司）传来消息，中秋、国庆期间全国各地用电量增加，电煤消耗增大，9月27日至10月8日，连续12天，大秦铁路线日运煤炭量均超100万吨。
3．中钢协指出，进入“金九银十”，国内钢铁需求呈现季节性回升，同时在宏观调控政策影响下，国内钢铁供应环比或呈现下降趋势，四季度国内钢铁供需形势将有所改善。近期国内钢材价格相对平稳，海外钢材价格呈现回落趋势，海内外价差有所收窄，钢厂降价出口意愿不强，出口报价相对坚挺，企业反映近期出口接单量下降。预计短期内钢材出口将有所下降，进口保持低位。
4.Mysteel煤焦：10日国际市场动力煤偏强运行。近两日沿海电厂招标进口煤活动较为集中，加之外盘报价继续上移，Q3800投标价亦上调至600元/吨附近。昨日江西区域电厂采购11月份Q3800到岸价593元/吨，Q5000高硫煤到岸价850元/吨，相较北港同热值煤种有70元/吨的价差。虽内外贸价格同步上涨，但进口煤价差优势明显，短期内下游用户将继续采购进口煤作为补充。
钢 材
钢材
一、市场点评
供应端，节后机构数据均显示钢材产量有所减少，建材减量较明显，但钢联数据显示热卷产量仍有小幅增加。进口方面，昨日国内钢坯价格略有回落，海外钢坯价格涨跌互现，中东、南美钢坯价格有所减少，独联体、土耳其、印度钢坯价格小幅上扬，目前国内外钢坯价差略有扩大，钢坯仍有出口空间。
需求端，节后钢银库存明显增加，板卷库存增长较明显。钢联等机构数据也显示节后钢材库存有明显增长，其中热卷、中厚板等品种库存上升显著。需求方面，受假期影响，钢材各品种表需均呈现季节性回落。百年建筑网最新调研显示，近期混凝土发运量、水泥出库量环比也有小幅回落。8月以来宏观经济稳增长政策利好不断，9月国内经济也有小幅改善迹象，9月官方制造业PMI升至50.2，是4月份以来首次升至扩张区间，国内经济供需两端均有向好表现。海外方面，假期欧美钢价部分回落，亚洲地区钢价大多持稳，但因国内钢价持续下跌，近日国内外板卷价差明显扩大，国内钢材出口空间回升。
综合而言，节后钢材市场供需双弱，板卷库存压力增大，但随着出口空间又有回升，叠加钢厂亏损扩大后减产预期增强，近日钢价走势可能偏弱震荡。
二、消息及数据
1．据中钢协数据显示，2023年9月下旬，重点钢企粗钢日均产量206.64万吨，环比下降3.15%；钢材库存量1524.68万吨，比上一旬（即9月中旬）减少51万吨，下降3.24%。
2.Mysteel了解到，近一周，由于多国买家采购态度谨慎，中国买家刚刚结束假期回归市场，俄罗斯板坯出口价格有所走软。土耳其买家对于俄罗斯板坯采购越发谨慎，据悉少量货物以470美元/吨CFR土耳其成交，印度买家也采购部分板坯，价格约为500美元/吨CFR。部分中国买家考虑采购俄罗斯低价资源，但仍在观望国内板坯价格，节后中国江阴板坯价格不断下跌，目前可成交价格不高于3500元/吨。意大利买家也十分谨慎。近一周，意大利中厚板价格下跌，使得买家对于进口板坯预期价格不断降低，尽管俄罗斯板坯可以达到意大利买家价格预期，但由于相关风险，买家保持沉默。
3.10月10日，碧桂园正式宣布，将对其境外债务进行重组。最新公告中，碧桂园表示，进入2023年以来，公司销售额承压明显。根据其未经审计的经营数据，2023年1-9月，该公司实现权益销售金额约1549.8亿元，同比下降43.9%，较2021年同期下降65.4%。
4．据Mysteel不完全统计，2023年9月，全国各地共开工7571个项目，环比增长32.62%；总投资额约36178.22亿元，环比增长15.63%；前9月合计总投资约40.80万亿元。
5.10日全国建材成交依然较弱，市场氛围依然较差，低价成交也不积极，终端部分采购，投机几无，全天整体成交量较前一日继续下滑。
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