研报正文
【钢矿】
国庆期间现货市场表现偏弱，外盘铁矿石价格平稳。
据中指研究院调研，国庆期间各地纷纷出台各类促销活动，项目到访量较节前有所增加，但成交情况除核心城市部分区域外，总体楼市成交仍然清淡，总体成交面积较去年同期继续下滑，银十的平淡开场预计会影响本就弱势的钢材价格。
截至10月6日，Mysteel统计的最新一期螺纹库存产量数据显示，螺纹产量254.25万吨，厂库207.26万吨，社库501.40万吨，总库存708.66万吨，表消205.85万吨，螺纹继续保持供需双弱的局面，假期期间由于现货交易氛围偏淡，螺纹钢库存环比累增，各个区域基本都出现了不同程度的累库（但库存对比往年同期压力不大）。
螺纹钢现阶段虽在供需双弱下，基本面矛盾并不突出，但惨淡的市场氛围仍然是压制钢价走势的一块巨石，同时工业材基本面边际走弱，未来部分铁水或逐步流向螺纹，螺纹在十月消费的增长节奏能否消化供给的压力，以及在平控预期下，整体钢材的减产水平是否充分，是决定螺纹走势的关键。
节后螺纹短期预计将偏弱调整后波动运行。对于螺纹主力合约，注意3660-3670附近的支撑，以及上方3750附近的压力，区间思路操作。
铁矿石方面，尽管假期国际原油暴跌，但外盘铁矿石总体表现仍然坚挺，钢厂主要以消耗节前补充库存为主，现货基本无成交。由于节假日期间钢材市场表现偏弱，且本身钢厂已处于盈利持续收窄的阶段，预计将对节后矿价产生一定影响。
本期铁水日产247.01万吨，环比仅小幅下降，国内铁矿需求继续火热，但当前形势下钢厂继续扩产难度较大，预计铁水回落速度偏缓，原料需求将逐步下滑，矿价或将保持上有压力下有支撑的走势运行。另外，近期有知情人士透露，部分大型钢厂将铁矿定期采购任务委托给中国矿产资源集团有限公司，该央企正在与海外主要矿商就明年供应沟通优惠事宜，注意后续事件进展对矿价的影响。
对于铁矿，建议观望为主，短期震荡思路对待，关注日线布林中轨的支撑情况。
【煤焦】
钢企亏损加剧，焦煤供应维持低位。
蒙煤1580元/吨，日照港准一级焦2280元/吨。
美债收益率冲高，美元指数飘升，假期大宗商品多数下跌，其中原油领跌，国内钢坯价格走弱后有反弹，成材节间消费下滑，库存增加较快，华南地区天气影响消费，山西、云南等地区部分钢企因利润等原因进行检修，7日高炉铁水产量247万吨（-1.98万），钢厂盈利率30.74%（-3.46），供需偏弱情况下检修可能有所增多，考虑产量季节性因素，铁水产量有继续下滑压力。
山西4.3米焦化广退出或影响阶段性供应，考虑到产能较为充足，价格影响或较有限。节前焦炭二轮提涨落地，开工持稳，厂库偏低运行，价格偏强。焦煤端山西仍有事故发生，节间部分停产煤矿复产，同时陕西地区前期停产煤矿开始复产，焦煤供应仍处低位，随着复产推进，焦煤供应紧张局面或有所缓解，动力煤价格节后偏强，集团外购价继续上调，动力煤较快上涨可能带来保供压力，关注产地安检政策。
焦煤主产地竞拍涨跌互现，下游焦煤库存小幅下滑，同比处于偏低水平。
煤焦价格估值偏高，未来铁水回落或带来较大下行压力，预计煤焦中短期震荡偏弱。
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