【导读】美国国债总额首次超过33万亿美元，中国连续第四个月减持 美国财政部当地时间9月18日公布的数据显示，美国国债总额于18日首次超过33万亿美元，这正值联邦支出再次引发争议、政府面临停摆之际，美国的财政前景令人担忧。据悉，如果国会无法在9月30日之前通过长期的拨款法案或者短期支出法案，政府将面临停摆危机。 海外总计持有的美国国债环比6月增加了920亿美元，达到…
美国国债总额首次超过33万亿美元，中国连续第四个月减持
美国财政部当地时间9月18日公布的数据显示，美国国债总额于18日首次超过33万亿美元，这正值联邦支出再次引发争议、政府面临停摆之际，美国的财政前景令人担忧。据悉，如果国会无法在9月30日之前通过长期的拨款法案或者短期支出法案，政府将面临停摆危机。
海外总计持有的美国国债环比6月增加了920亿美元，达到7.65万亿美元，创去年2月以来新高。
从国家地区来看，日本仍然是海外美国国债持仓头名，7月共持有1.1125万亿美元，比6月持仓环比增加69亿美元，连续两个月、今年内第五个月增持美债，但6月和7月的增持还未抵消5月的大幅减持。5月日本减持美债304亿美元，创去年10月以来最大月度减持规模。
TIC报告显示，中国大陆仍然是仅次于日本的第二大海外持有美债地区，但7月的持仓已连续第四个月下降，7月共持有8218亿美元，连续两个月创2009年6月以来新低，环比6月减少136亿美元。
供需基本面偏紧双焦估值攀升
本周一，双焦期货继续延续前期涨势。截至下午收盘，焦煤2401合约上涨4.3%至1890元/吨，焦炭2401合约上涨2.34%至2518元/吨。
期货日报记者注意到，近日来国内各地关于煤矿安全生产的政策或通知密集出台，在安监趋紧、叠加粗钢产量压减未落地、以及宏观基本面回暖的背景下，双焦估值不断攀升。
“近期双焦供需基本面偏紧是价格持续上涨的主要驱动。”大有期货投研中心黑色高级研究员黄科在接受期货日报记者采访时表示，自8月中旬至今，国内煤矿安全事故频发，导致双焦供应出现一定程度的收缩，同时需求端国内粗钢产量压减虽有预期但迟迟未见落地，钢厂铁水高位振荡，位于历年同期高位。
海通期货双焦高级分析师魏亚如也表示，今年以来下游焦钢企业的利润始终处于低位水平，原料价格的波动对钢厂利润影响较大，下游钢厂对焦煤焦炭的库存控制在较低水平。因此，在目前焦煤焦炭需求旺盛的阶段，钢厂的原料库存又处于低位，便使得近期焦煤焦炭价格支撑较强，盘面重心不断抬升。在三立期货研发部部长乔乔看来。近期双焦的大涨可追溯至今年6月初的成本端炼焦煤国内产量增长2.5%，进口量增长80%，疫后第一个终端旺季需求平淡不及预期，成本坍塌叠加需求不及预期，双焦价格出现了40%左右的降幅。在上述两项驱动双焦价格下跌的因素被充分定价之后，随着双焦库存逐步降到历史低位钢厂生产逐步回升进而对原材料进行补库造成了6月至今其价格出现低位反弹。在此期间包括宏观利好政策频出以及海外通胀输入等因素不断强化双焦的价格上涨动力。
短期来看上周钢联统计的样本点钢厂铁水日均产量248万吨绝对水平在历史超高位区间该刚需水平是促使近日双焦价格保持强势最直接的原因。
除此之外黄科还告诉记者动力煤的强势与国内外宏观氛围偏暖也推动了双焦的上涨。“具体来看虽然电煤需求已经步入淡季但由于产地至港口发运长期倒挂港口市场煤资源紧俏价格淡季不淡5500大卡动力煤已经逼近1000元/吨这为双焦提供了较强的成本支撑。此外原油作为大宗商品之王美原油价格近期持续上涨并突破90美元/桶抬高了大宗商品的定价重心同时国内地产利多政策不断推出上周央行又宣布降准总体看国内外宏观氛围持续回暖从现货市场表现看目前准一级焦炭产地1910元/吨价格较6月涨200元/吨本周有第一轮提涨预期盘面焦炭指数同期上涨660元/吨山西中硫主焦煤目前1900元/吨价格较6月涨600元/吨盘面焦煤指数同期上涨670元/吨。总体看焦炭期货盘面上涨幅度明显大幅高于现货上涨幅度而炼焦煤的期现上涨幅度则较为同步。
从现期市场表现来看，乔乔告诉记者，目前准一级焦炭货源价格为每吨1910元，较六月份上涨200元；预计本周将出现第一轮提价，同期盘面焦炭指数上涨660元/吨。山西中硫主焦煤目前价格为每吨1900元，比六月份价格上涨600元，同期盘面焦煤指数上涨670元/吨。总体来看，焦炭期货盘面涨幅明显高于现货市场的涨幅，而炼焦煤的期现涨幅则相对一致。
下游钢厂利润难以增加，分析人士提醒谨慎追多。
值得注意的是，《关于进一步加强矿山安全生产工作的意见》于近日发布。国家矿山安全监察局相关负责人在国务院新闻办公室举行的新闻发布会上就《意见》进行了解读。全国矿山安全生产形势总体平稳，但仍面临许多新情况和新问题，迫切需要出台一份能够引领当前和今后一个时期矿山安全生产工作的指导性文件。《意见》的出台正当其时。《意见》从七个方面作出针对性部署安排，提出了坚持源头管控、超前治理、及时预警等一系列措施，对推进矿山安全治理模式转型、确保矿山安全高质量发展具有十分重要的作用。
“我们注意到，《意见》已于9月6日向社会公布，近期专门解读凸显了国家对矿山安全的重视。可以预见，煤矿安全在今后一段时间内仍将是市场需要重点关注的问题。焦煤供应可能因煤矿保安全为主而难以全面释放，因此，随着年底临近，一些完成任务的煤矿可能会减产或停产，焦煤供应难以大幅增加。”魏亚如说。
那么，中秋、国庆双节前后双焦市场会怎么走？
魏亚如认为，从当前双焦的基本面来看，节前焦煤焦炭供需可能会维持紧平衡状态。一方面，由于国庆节即将到来，煤矿主要以保安全为主，焦煤供应难以增加；另一方面，目前下游铁水仍处于高位，对焦煤焦炭需求旺盛，在假期来临之前，下游会对原料进行一定补库，因此节前双焦价格具有支撑。
但是，双节之后的情况需要继续关注成材市场。如果钢材的“金九银十”需求不及预期，在下游企业出现亏损的情况下，压缩成本将成为企业控制亏损的首选，即使粗钢压减政策不执行，钢厂也会为了利润而主动减产。因此，四季度双焦走势仍需关注成材价格的方向。一旦成材价格持续回落，双焦价格将受到压制。
乔乔也表示，后续随着焦企利润被两边压缩至极限，结合三季度双焦期现货上涨幅度出现的差异，在成本端进一步的强势压制下，下游利润空间已经极为有限。后市双焦需求需关注钢厂的生产情况。若后续钢厂生产仍能保持目前的高水平，双焦在估值中性、库存低位的情况下仍有上行空间。但是，如果钢厂因利润水平或政策要求进行限产，则原料上涨后就会面临回调风险。投资者需警惕单边追高的风险。
在黄科看来，双焦技术面虽然依旧维持强势，但在钢厂利润恶化的情况下，双焦现货继续走高的难度较大，盘面也将受到一定限制。此外，随着国内煤矿供应陆续恢复生产以及煤炭进口保持高位，需求端因粗钢压减和钢厂低利润整体上将易降难增总体看在供需边际趋于宽松的背景下后市双焦继续上涨的空间或许有限。因此建议投资者继续追多需谨慎。目前双焦本身波动较大为防止长假期间海外因素带来进一步冲击建议投资者节前不论多空均应适当降低仓位多看少动。
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