【导读】兰格研究：八月钢企盈利将面临阶段性收缩？,图1 兰格生铁成本指数走势图从月度均值表现来看，据兰格钢铁研究中心监测数据显示，………
随着原料价格波动，不同原料库存周期成本差异明显。为了便于客户了解不同库存周期的成本变化，兰格钢铁研究中心对即期购买原料、两周原料库存、四周原料库存的成本指数进行对比，如图1所示。从图可以看出，因原料价格震荡向上，2023年7月份即期原料成本、两周及四周原料库存测算成本呈现小幅上移特征。![图1兰格生铁成本指数走势图]()
图1兰格生铁成本指数走势图从月度均值表现来看，据兰格钢铁研究中心监测数据显示，7月份即期原料成本指数为123.8，较上月同期上升2.1%；两周库存原料成本指数为122.1，较上月同期上升1.3%；四周原料库存成本指数为122.1，较上月同期上升1.6%。7月份钢企吨钢毛利趋势有所差异7月份兰格钢铁综合钢材价格指数均值小幅上移，月均值为4118元/吨，较上月上升0.9%，其中，三级螺纹钢月均价格为3835元/吨，较上月上升0.5%；热轧卷板月均价格为4078元/吨，较上月上升1.5%；即期、两周、四周库存原料平均成本上升幅度均超1%，因而不同品种库存毛利有所分化。以三级螺纹钢为例，即期、两周、四周库存原料成本测算7月份三级螺纹钢毛利分别为48元/吨、85元/吨及92元/吨，分别较上月收缩39元/吨、18元/吨及17元/吨（详见图2）。而从热轧卷板来看，即期、两周、四周库存原料成本测算7月份热轧卷板毛利分别为35元/吨、72元/吨及79元/吨，分别较上月扩大12元/吨、34元/吨及34元/吨。![图2三级螺纹钢不同原料库存周期毛利水平变化]()
图2三级螺纹钢不同原料库存周期毛利水平变化以四周原料库存测算各品种的毛利表现来看，随着前期成本方面的逐步上移，以及钢价阶段性反弹，7月份钢企吨钢毛利呈现先升后降的趋势，从均值来看，毛利趋势有所差异。兰格钢铁研究中心监测数据显示，从月度整体来看，监测的七大品种月均毛利中，各品种均保持盈利状态，盈利幅度在46-272元/吨之间，但与6月份相比，品种盈利趋势有所差异，其中，钢坯、带钢、热轧卷板、冷轧卷板等品种毛利有所改善，改善幅度在34-66元/吨之间；而高线、三级螺纹钢、中厚板等品种毛利有所收缩，收缩幅度在3-26元/吨之间。![图3主要钢材品种（四周原料库存）毛利水平]()
图3主要钢材品种（四周原料库存）毛利水平总的来说，7月份在稳增长政策不断出台落地的刺激性，市场信心明显提振，带动钢材价格重心继续上移，钢材价格和原料价格的匹配度良好，使得钢企仍能保持相对较好的盈利。7月份原料价格稳中上涨钢铁生产成本有所上移7月份以来，随着稳增长政策不断推出，市场信心有所提振，钢材价格震荡反弹，钢厂产能释放保持相对高位，铁矿石需求保持韧性，带动铁矿石价格有所上涨。从均值来看，据兰格钢铁网监测数据显示，7月份，唐山地区66%品位干基铁精粉均价为1046元/吨，较上月上涨59元/吨，涨幅为6.0%；进口铁矿石方面，澳大利亚61.5%粉矿日照港市场均价为875元/吨，较上月上涨30元/吨，涨幅为3.6%。焦炭方面，7月份以来，焦炭价格持续三次提涨落地。据兰格钢铁网监测数据显示，截至7月底，唐山地区二级冶金焦价格为2000元/吨，较上月底上涨200元/吨。从均值来看，7月份唐山地区二级冶金焦均价为1869元/吨，较上月上涨69元/吨，涨幅3.8%。废钢方面，7月份以来，随着成品材的震荡反弹，废钢价格呈现震荡走强态势。据兰格钢铁网监测数据显示，7月份唐山地区重废均价为2693元/吨，较上月上涨130元/吨，涨幅5.1%。在进口铁矿石、废钢、焦炭均价上行带动下，成本平均水平有所上移。兰格钢铁研究中心成本监测数据显示，使用7月份购买的原燃料生产测算的兰格生铁成本指数为123.8，较上月同期上升2.1%；普碳方坯不含税平均成本较上月同期回升62元/吨，环比上涨2.1%。8月份钢企盈利或相对乐观从国内环境来看，当前国内经济整体回升向好，但也面临外贸承压、投资增速放缓等问题。从宏观政策来看，逆周期宏观政策力度不断加大，从提高供给质量到扩大有效需求，从地产企业融资到存量利率调整，从20条刺激消费重大举措到促进民营经济发展28条，从而激发释放经济发展的内生动力。随着“组合拳”各项政策效果不断显现，下半年经济将保持稳定向好态势。从供给端来看，稳增长政策预期的增强，7月份国内钢材市场呈现阶段性震荡反弹的局面，“趋利效应”下国内钢铁生产企业的生产积极性较强，预计7月份国内钢铁产量或将维持一定的韧性，据兰格钢铁研究中心估算，7月份全国粗钢日产将维持在300万吨左右的水平。8月份随着部分地区控产政策的实施，粗钢日产环比有望回落。从需求端来看，8月份立秋节气过后，天气对于项目施工的影响将逐步有所缓解，建筑钢材需求将有一定恢复，制造业用钢需求仍有望平稳释放。综合来看，国内钢市将呈现“经济整体回升向好、政策密集出台实施、市场信心明显提振，淡季效应逐步放缓”的格局。在稳增长政策落地推力、备货需求展开及终端需求淡旺季转换的过程中，兰格&腾景钢铁大数据AI辅助决策系统预测，8月份国内钢材市场将呈现震荡反弹的行情。从成本端来看，7月份铁矿石、废钢、焦炭均价的上移，钢铁生产成本呈现整体上移态势。兰格钢铁研究中心预计8月份钢企盈利或呈现阶段性收缩态势，但部分品种盈利仍相对乐观。（兰格钢铁研究中心王国清原创文章，转载务必注明出处）
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图1兰格生铁成本指数走势图
图2三级螺纹钢不同原料库存周期毛利水平变化
图3主要钢材品种（四周原料库存）毛利水平