【导读】【建投快评】芽麦冲击玉米市场,研究助理 汤选澎本报告完成时间|2023年6月9日事件:受连续降雨影响,河南南部………
作者|中信建投期货研究发展部 魏鑫 研究助理 汤选澎本报告完成时间|2023年6月9日事件:受连续降雨影响,河南南部以及陕西新季小麦出现了发芽现象。芽麦芽麦酶活性增强,制粉性能降低,适用于饲料和酒精加工,不适用于大比例进行面粉加工。芽麦毒素水平尚可,最低可达500,毒素1000-2000以内饲料企业可进行掺兑,但芽麦保存过程中毒素存在升高现象本轮芽麦出现范围较广:河南南部+陕西芽麦比例50%,预计芽麦量大约在1800-2000万吨,但未超市场预期。影响:第一阶段:【导致陈麦价格坚挺,对食用小麦有影响】由于芽麦问题限制了面粉厂对新麦的使用意愿,使用陈麦的倾向性增加,陈麦价格未能如历史同期般受新麦冲击。【芽麦转向饲用并替代玉米】饲用领域,小麦和玉米之间形成150-200价差即可替代,目前芽麦价格1.1-1.2元/斤,低于华北玉米价格1.37-1.44元/斤,抑制玉米需求进而抑制玉米价格。河南地区小麦抢收带来的短期芽麦大量上市,超过了烘干设施能力,需要尽快晾晒并使用,必然流入饲用市场,因而短期饲企替代规模和比例将会扩大,冲击玉米市场。第二阶段:伴随着政府托市和饲用企业抄底的作用下,芽麦价格中枢抬升;截至6月8日,河南省已收获小麦7506.8万亩,约占全省种植面积的88%。河南省粮食和物资储备系统已确定745个定点收储库点挂牌敞开收购受损小麦,据河南东部某物资储备局公布的消息,受损小麦建议指导价,不超标芽麦为0.97元/斤,超标小麦为0.86元/斤,最终的收购价格由县区政府自行确定,好于此前0.6-0.7元/斤的收购价。结论:芽麦大量出现,导致小麦更多流向饲用市场,改善小麦市场价格,短期对玉米产生冲击,随着收割完成整体对市场的冲击会缓慢减弱。降雨对玉米的支撑效应仍在持续。作者姓名:魏鑫期货交易咨询从业信息:Z0014814研究助理:汤选澎期货从业信息:F3084589
本文链接地址是https://www.qihuo88.net/qhzx/25824.html,转载请注明来源